作為一種新式金融工具,存托憑證,尤其是美國存托憑證所具有的優(yōu)點(diǎn)日益為企業(yè)及投資者所認(rèn)識和接受。近年來,美國各大交易所及有關(guān)證券市場中,存托憑證的交易量每年都以40%的速度增長,幾乎所有赴美上市的外國公司都以美國存托憑證的形式進(jìn)入美國股票市場。這是因?yàn)?存托憑證具有以下顯著優(yōu)點(diǎn): 

 

   (1)市場容量大,籌資能力強(qiáng)。以美國存托憑證為例，美國證券市場最突出的特點(diǎn)就是市場容量極大,市場率水平很高。這使公司能在短期內(nèi)籌集到大量的外匯資金。此外,由于ADR克服了美國的互助基金等不能直接投資于外國公司股份的法律障礙,為外國公司拓寬了股東基礎(chǔ),有利于保持公司的資本市值并提高其長期籌資能力。

 

   (2)上市手續(xù)簡單,發(fā)行成本低。對股份公司而言,采用存托憑證方式籌資,既可以避免其股票直接在國外上市的煩瑣程序,又可以繞過當(dāng)?shù)貒?yán)格的上市要求，簡化上市手續(xù),從而降低發(fā)行成本。而美國-一級有擔(dān)保的存托憑證和144A規(guī)則下的ADR計(jì)劃,還享受一定程度的監(jiān)管豁免,更是可以節(jié)約上市成本。

 

   (3)提高知名度,為日后在國外上市奠定基礎(chǔ)。以存托憑證的形式直接進(jìn)人國外的證券市場,尤其是在幾個(gè)國家的市場上同時(shí)出售證券,可以迅速提高公司的知名度,拓展海外市場。由于場外交易市場(OTC)與歐洲清算公司( Euroclear)相互聯(lián)通, ADR可以在美國和歐洲同時(shí)出售,這就有利于運(yùn)用ADR的公司海外業(yè)務(wù)計(jì)劃的順利展開,公司也能在更為廣泛的范圍內(nèi)被人知曉。公司逐漸被人認(rèn)同之后,就能較為順利地獲得在國外證券交易所上市的.資格。

 

   (4)避開直接發(fā)行股票債券的法律要求。直接在國外市場上發(fā)行股票和債券,不僅要受本國相關(guān)部門的監(jiān)督和約束,更要受國外相關(guān)法律的制約。如美國的法律對證券的發(fā)行就規(guī)定得相當(dāng)完備。在美國發(fā)行股票債券的公司必須滿足四個(gè)層次的條件,必須履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù),等等。而存托憑證只是證券的代表,并不是證券的直接發(fā)行,因此可以避開直接發(fā)行時(shí)近乎苛刻的法要求。

 

   (5)有較強(qiáng)的規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。存托憑證可以使投資者在本國市場投資它國證券,并按本國標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行清算和交割,這樣可以免付國際托管費(fèi)用。存托憑證以美元或上市國貨幣標(biāo)價(jià),股息和紅利按外幣兌換率兌換為美元或上市國貨幣支付,這又與其他上市證券的條件一致。有些存券協(xié)議甚至規(guī)定了存券銀行為公司承擔(dān)派息時(shí)美元相對外國貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

 

   (6)有利于擴(kuò)大投資基礎(chǔ)。對投資者而言,存托憑證可以克服共同基金、退休基金和其他機(jī)構(gòu)投資者在購買和持有非本國證券時(shí)所可能有的障礙;由于省掉了國際托管銀行的保管費(fèi)用,所以每年可以為存托憑證投資者節(jié)約0. 1% ~0. 4%的投資成本�？傮w來看,存托憑證與它所代表的基礎(chǔ)股票具有同樣的流動.性,因?yàn)閮烧咧�間是可以互換的。迄今為止,中國包括中國石油、中國電信、華能國際等大型企業(yè)已在國外發(fā)行了存托憑證,其中以ADR形式發(fā)行的占大多數(shù),正是因?yàn)樵絹碓蕉嘀袊�的�?yōu)秀企業(yè)在國外發(fā)行和上市,國外的投資者對中國的企業(yè)有了更多的認(rèn)識、了解及投資。