可交換債券的主要功能是什么

日期：2024-02-21 11:22:28 來源：互聯網

可交換債券( Exchangeable Bond, 簡稱EB)全稱為“可交換他公司股票的債券”。它是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機構進而發行的公司債券,該債券的持有人在將來的某個時期內,能按照債券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。可交換債券是一種內嵌期權的金融衍生品,嚴格地可以說是可轉換債券的一種。

可交換債券的主要特征

可交換債券和其轉股標的股分別屬于不同的發行人,一般來說可交換債券的發行人為控股母公司,而轉股標的的發行人則為上市子公司。

可交換債券的標的為母公司所持有的子公司股票,為存量股，發行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本,但在轉股后會降低母公司對子公司的持股比例。

可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉換股票的權,其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉換不成功,其發行人的還債成本也不高,對上市子公司也無影響。

可交換債券的功能

(1)融資。由于可交換的債券發行人可以是非上市公司,所以它是非上市集團公司籌集資金的一種有效手段。

(2)收購兼并。當在收購兼并過程中遇到資金短缺的問題,可以在實施收購之前發行專門為收購設計的可交換債券。

(3)股票減持。可交換債券的一個主要功能是可以通過發行可交換債券有序地減持股票,發行人可以通過發行債券獲取現金，同時也可避免相關股票因大量拋售致使股價受到沖擊。比如香港的和記黃埔曾兩度發行可交換債券以減持Vodafone;大東電報也用此方法出售所余下的電訊盈科的股份。

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