上市公司披露的信息必須準確、真實，不得虛假記載、誤導或欺詐，虛假陳述這是最基本的要求。但是，有些上市公司的信息披露嚴重失實，虛假陳述或在報告中虛構數字和業務，從招股說明書到臨時、定期報告，一直是謊話連篇。虛假陳述該類虛假陳述現象最早見于“西藏圣地”事件，在西藏圣地的股權糾紛中，投資者才發現西藏圣地的第一大股東——四川省經濟技術協作開發公司自西藏圣地發行設立至今出資未到位（其原定出資1624.2萬元，占全部股份的32.57%）。缺此出資，西藏圣地的資金根本就達不到上市要求，但西藏圣地自上市以來，不但對此信息一直未作披露，而且還企圖瞞天過海。而早年轟動一時的“瓊民源”更以其1996年年度報告虛構利潤5.4億元，虛增資本公積金6.57億元而“震驚”股市。

該類情形在2007年的大牛市中更是發揮到了極致，借助市場的瘋狂氣氛，一天一變樣的公司讓股價劇烈波動，如ST大唐（600198），虛假陳述一個跟3G毫無關系的公司，卻一直靠TD概念炒作，股價在2007年5月23日前，6個月內上漲了125%。公司股價在數個過山車似的連續漲停、連續跌停，虛假陳述又連續漲停、再連續跌停之后，*ST大唐又開始了其波詭云譎的重組倒騰。一會兒注資，一會兒重組，一會兒申辦，一會兒出售，一會兒公告，一會兒澄清，讓人摸不著頭腦。