港股有一個慣例，就是每年年報后，配股董事會都會提請股東大會審議批準董事會在來年適當的時候可增發不超過20%的新股而不需要再開股東大會。這樣，配股大股東完全可以在股價低迷時再打個8折配售20%的新股給所謂的獨立第三方。實際上，這些人是不是獨立的呢？也有臨時公告向全體股東增發或向特定投資人增發的。向全體股東增發時，經常會大幅折價，相當于強制小股東去購買，因為不買的話除權損失很大，這個時候股價往往會暴跌。比如2010年底，配股志高控股（HK0449）曾巨幅折讓82%增發50%的新股，股價立馬就暴跌了一半，到今天股價不到2成了。志高空調在業內也是有頭有臉的知名企業啊！

所指的配股是老股東向特定投資人折價出售舊股，一般是通過投行或券商代銷。大股東或二股東配股，基本上代表了他們不看好公司發展，改善生活之類的借口難以信服，這些股份毫無疑問是會轉到小股東手里來的。比如華寶國際（HK0336），大股東一邊拉抬股價一邊配售舊股，配股累計套現了近100億元。盡管這只股票沒有增發，但實際上這100億就是小股東掏了腰包。雨潤食品（HK1068）的大股東則是一邊高位增發一邊配售舊股，累計套現了50億。類似的案例非常多。