股利貼現模型長期情況,三階段股利貼現模型股利貼現模型（DDM）是以企業未來特定時期內的派發股息為基礎，股利貼現按一定折現比率計算現值，借以評估企業價值的方法。這是一種收入資本化的估價思路，按照這種思想，任何資產的內在價值是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現金流決定的。股利貼現對于股票來說，這種預期的現金流即在未來時期預期支付的股利。

企業利潤代表了企業新增加的價值，如果企業將全部利潤分配給企業股東，則企業的凈利即為每股股票的收入，價值的增長反映為股利的多少；如果企業只將凈利中的一部分分配給股東，另一部分作為積累留在企業內部，則積累的部分最終也體現為遞延的股利發放。在這種情況下，投資者投資于股票，不僅希望得到股利收入，股利貼現還希望在未來出售股票時從股票價格的上漲中獲得資本利得。企業的價值就取決于未來的盈利能力（預期股利水平）和貼現率的選擇。公式中的預期股利Dt，可以分為零增長股票價值模型、股利貼現固定比例增長股票價值模型、非固定增長股票價值模型等幾種情況，從而引出多種企業估值基本公式。該模型雖簡單，但經過變更后卻能適應企業成長各種不同形態的需要。