事件描述

    　　近日公司發布公告稱收到澤星投資通知，Leader BVI 與Sonata CompanyLimited 于2019 年11 月27 日簽署了《股權轉讓協議》，Leader BVI 將其持有的澤星投資全部股份轉讓給Sonata Company Limited。本次權益變動后，Leader BVI 將不再直接或間接持有公司的股份。

    　　事件評論

    　　二股東股權轉讓完成，獲國際知名戰略者堅定看好。Leader BVI 將其持有的澤星投資全部股份以5.57 億美元的價格轉讓給SonataCompany Limited。轉讓完成后，Sonata Company Limited 將通過澤星投資間接持有老百姓7101 萬股，占公司總股本的24.78%。LeaderBVI 將不再直接或間接持有公司的股份。Sonata Company Limited 分別由春華資本和方源資本旗下基金各持有50%股權。我們認為，此次引進國際戰略投資者為公司未來發展助力，彰顯出國際投資者對醫藥零售行業未來發展和老百姓整體實力的高度認可。

    　　借助春華資本、方源資本在新零售、大健康產業的豐富經驗，老百姓有望進一步夯實在藥品零售行業的領先地位。春華資本集團是立足中國的全球性投資管理機構，所投項目包括百勝中國、阿里巴巴、螞蟻金服等領軍企業。而方源資本是亞洲領先的私募股權投資機構，專注于對行業領軍企業的長期投資。兩家資本在收購兼并、新零售、數字化轉型等方面積累了豐富的經驗和資源，有望助力老百姓實現新的飛躍。

    　　綜合實力強勁的藥店龍頭。作為收入規模領先并實現上市的藥店行業龍頭之一，老百姓在品牌力、管理效率、整合能力等方面均表現出了較強的競爭力。當前，公司借助提升統采比例、拆大店為中小店、加盟、股權激勵等手段挖潛增效，有望推動業績較快增長。

    　　看好公司未來發展，維持“買入”評級。我們預計，2019-2021 年，公司歸母凈利潤分別為5.36、6.59、8.03 億元，分別同比增長23.19%、23.05%、21.80%，EPS 分別為1.87、2.30、2.80 元，當前股價對應19-21 年PE 為37X、30X、25X。維持“買入”評級。

    　　風險提示： 1. 門店擴張速度不達預期；

    　　2. 同店增速不達預期。