近日，四維圖新收到華為技術有限公司關于采購公司規定區域內自動駕駛地圖數據的申請。公司將為華為提供高精度地圖測試驗證服務，同時，雙方將共同完成華為自動駕駛驗證項目，推進華為自動駕駛項目落地。

    高精度地圖獲華為認可，行業龍頭地位穩固。本次與華為在自動駕駛解決方案上進行合作，是對公司自動駕駛地圖數據及服務的研發實力和產品性能的高度認可，將增強公司自動駕駛產品的市場競爭力，后續公司將按照與華為確認的地圖屬性需求，采集、制作、出品高精度地圖數據產品及服務，為華為指定規定區域內的高精度地圖數據及服務。本次合作打消了此前華為申請地圖牌照對市場帶來的不利影響，我們認為華為申請地圖牌照更多是考慮到自動駕駛業務中的合規問題，華為并不會自己生產地圖，未來在高精度地圖領域與四維圖新保持長期合作是大概率事件。 ? 華為劍指Tier1，未來將是自動駕駛領域強有力競爭者。今年華為以Tier1的身份參加上海車展，展示了MDC、Octopus、mPower等應用，并成立智能汽車BU。我們認為未來智能網聯汽車的核心在于自動駕駛，而自動駕駛技術主要依賴單車智能及車路協同，目前華為在兩塊業務均有布局，未來將成為自動駕駛領域強有力競爭者。在華為2019全聯接大會上，華為發布了其全棧式智能駕駛解決方案華為ADS，已能滿足L2+級ADAS高級輔助駕駛系統到L4級自動駕駛的平滑演講需求，并與奧迪車隊開展規模化路測。

    業績短期承壓，建議關注公司長線發展邏輯。公司前三季度實現歸母凈利潤2418.48萬元，同比下滑88.97%，主要系受國產乘用車銷量低迷及參股公司圖吧持續虧損影響。目前公司在自動駕駛、車輛網、芯片等領域研發投入持續加大，從未來1-2年的短周期看公司業績面臨較大壓力，但我們認為公司處于自動駕駛黃金賽道，本次華為選擇四維圖新合作標志著公司在自動駕駛業務上已經取得重大進展，我們預計前期布局有望在2021年進入收獲期。

    維持“強烈推薦-A”評級。預計公司19-21年凈利潤為4.78、5.15、7.25億元，對應PE為61X、56X、40X，維持“強烈推薦-A”評級。

    風險提示：商譽減值風險；整車銷量下滑影響公司業績。