川財觀點

    　　【鋼鐵】基建加碼，四季度鋼材需求有望超預期。近期國務院常務會議決定健全固定資產投資項目資本金管理。降低部分基礎設施項目最低資本金比例，將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%隨著地鐵、城軌等高密度用鋼項目在基建總量中占比攀升，基建單位投資用鋼強度近年來明顯提升。

    　　2020 年基建發力或能對沖地產需求下滑，總體鋼材需求并不悲觀。關注長三角、汾渭平原鋼廠差異化限產效果。今年長三角、汾渭平原行動方案所要求的空氣　　質量改善目標相較去年有所降低，兩地鋼企限產仍以差異化限產為主。考慮到今年秋冬季氣象條件受厄爾尼諾現象影響整體偏差、重污染天氣較多，分類為B 及C 級的鋼企或將頻繁進行短期限產，屆時差異化限產效果值得關注。

    　　【房地產】國家統計局公布1-10 月份全國房地產開發投資及銷售情況。數據顯示：銷售累計增速年內首次由負轉正。我們認為源于低基數效應+以價換量+區域調整所致；土地購置面積降幅雖有所收窄，但溢價率依然處于低位；新開工的大幅提升或與年末房企搶開工、搶銷售有關，后續走勢仍需觀察。資金端，10 月首套房貸利率5.52%，上行趨緩，后續企穩或穩中有降，疊加外部流動性重回寬松預期漸暖，利好地產板塊。

    　　【基礎化工】維生素：國內VE 市場成交平穩，新和成上調報價。因國外VE 原料供應影響，VE 市場供應偏緊。供給層面看，目前VE 全球產能約8 萬噸，因市場價格在低位維持較長的時間，有些生產商已不再生產，帝斯曼收購能特的事件對VE 產品的競爭格局產生了積極影響。有機硅：國內有機硅市場繼續弱勢整理運行為主，主要以剛需采購為主。下游中小用戶觀望為主，市場參與度低，需求一般。

    　　行業動態

    　　【鋼鐵】日本鋼鐵聯盟發布數據顯示，今年10 月該國粗鋼生產量比去年同期減少4.9%至815.7 萬噸，連續4 個月同比減少今年第19 號臺風“海貝思”登陸日本造成的交通供應鏈等中斷是鋼材產量下降的主要原因此外，10 月份日本政府提高消費稅率也在一定程度上抑制了鋼材需求。（東方財富網）【房地產】住建部：1-10 月，全國棚改已開工300 萬套，占年度目標任務的103.8%，完成投資1.03 萬億元。（中國證券網）【非銀金融】證監會副主席趙爭平：將進一步完善證券期貨標準化管理體制，圍繞資本市場監管要求加大標準研制力度和廣度，深入推動行業數據模型在證券期貨業的應用，加強標準實施與監督，加大對國際標準的跟蹤、評估和轉化力度。（Wind）

    　　【銀行】央行副行長范一飛：為規范引導新技術應用，人工智能、區塊鏈、大數據、云計算等17 項金融行業標準已經立項，正在加緊研究制定；要大力推進金融標準供給，持續提高金融標準實施效能；加快提升金融標準國際化水平，積極開展金融標準化研究。（Wind）

    　　公司要聞

    　　世名科技（300522）：經公司與中國紡織科學研究院有限公司友好協商，一致同　　意建立長期的戰略合作關系，并于2019 年11 月20 日簽署了《戰略合作協議》。

    　　中國鐵建（601186）：近日，公司下屬中鐵十一局集團有限公司中標新加坡裕廊區域線登加車輛段與綜合基地J101 標段項目。合同金額約7.40 億新加坡元，約折合人民幣38.09 億元，約占公司中國會計準則下2018 年營業收入的0.52%。

    　　騰達建設（600512）：近日，公司收到湖南省高速公路集團有限公司發出的《中標通知書》，確定公司為“G59 湖南省官莊至新化高速公路項目第10 標段施工”

    　　項目的中標人，中標價8.22 億元。

    　　風險提示：政策變化，經濟增速變化，原材料價格變化。