川財觀點

    【鋼鐵】基建加碼，四季度鋼材需求有望超預期。近期國務院常務會議決定健全固定資產投資項目資本金管理。降低部分基礎設施項目最低資本金比例，將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%隨著地鐵、城軌等高密度用鋼項目在基建總量中占比攀升，基建單位投資用鋼強度近年來明顯提升。2020 年基建發力或能對沖地產需求下滑，總體鋼材需求并不悲觀。關注長三角、汾渭平原鋼廠差異化限產效果。今年長三角、汾渭平原行動方案所要求的空氣質量改善目標相較去年有所降低，兩地鋼企限產仍以差異化限產為主�？紤]到今年秋冬季氣象條件受厄爾尼諾現象影響整體偏差、重污染天氣較多，分類為B 及C 級的鋼企或將頻繁進行短期限產，屆時差異化限產效果值得關注。

    【房地產】國家統計局公布1-10 月份全國房地產開發投資及銷售情況。數據顯示：銷售累計增速年內首次由負轉正。我們認為源于低基數效應+以價換量+區域調整所致；土地購置面積降幅雖有所收窄，但溢價率依然處于低位；新開工的大幅提升或與年末房企搶開工、搶銷售有關，后續走勢仍需觀察。資金端，10 月首套房貸利率5.52%，上行趨緩，后續企穩或穩中有降，疊加外部流動性重回寬松預期漸暖，利好地產板塊。

    【基礎化工】維生素：國內VE 市場成交平穩，新和成上調報價。因國外VE 原料供應影響，VE 市場供應偏緊。供給層面看，目前VE 全球產能約8 萬噸，因市場價格在低位維持較長的時間，有些生產商已不再生產，帝斯曼收購能特的事件對VE 產品的競爭格局產生了積極影響。有機硅：國內有機硅市場繼續弱勢整理運行為主，主要以剛需采購為主。下游中小用戶觀望為主，市場參與度低，需求一般。

    行業動態

    【鋼鐵】中國鋼鐵工業協會披露，10 月份，國內市場鋼材需求趨緩，鋼材價格由升轉降。10 月份，全國粗鋼日產263 萬噸，環比下降4.7%，同比下降0.6%，供應壓力進一步減弱。（新浪財經）

    【房地產】農業農村部部長韓長賦：穩慎推進農村宅基地改革，拓展改革試點，豐富改革內容，探索形成科學的宅基地管理利用制度體系；要進一步加強宅基地管理，保障農民住房權益。（網易財經）

    【非銀金融】據券商中國，截至2019 年11 月18 日，今年以來共有824 只新基金成立，合計發行規模已突破9970 億元，目前還有大約140 只新基金產品擬計劃在今年年內募集成立。考慮到新基金成立最低2 億的條件，這意味著2019年新基金募集規模將突破1 萬億人民幣。（Wind）【銀行】央行、銀保監會印發金融服務支持收費公路制度改革指導意見，提出力爭2019 年底前所有人工收費車道均支持移動支付產品；不得新增發行或為其他機構代理發行ETC 儲值卡，停止新增發行ETC 聯名卡。ETC 欠費超30 日將上報個人征信。（Wind）

    公司要聞

    維業股份（300621）：公司于近日收到華為技術有限公司發來的《中標通知書》，該通知書確認公司為華為生產中心G 區改造項目的中標單位，中標總金額約為4,146.73 萬元人民幣。

    開爾新材（300234）：近日，公司收到與中國能源建設集團浙江省電力設計院有限公司簽訂的《浙能鎮海電廠燃煤機組搬遷改造項目廠外熱網配套工程EPC 總承包預制成品保溫管及相關附件買賣合同》，合同價格合計為人民幣5,707.05萬元。

    綠茵生態（002887）：為滿足天津市東麗區林業生態建設PPP 項目和豐鎮市隆盛莊鎮文化遺產保護與旅游開發建設項目（一期工程）政府和社會資本合作（PPP）項目的順利推進，公司為控股PPP 項目公司天津市麗茵林業有限公司向銀行申請的15 年期，不超過7.85 億元的項目貸款提供連帶責任擔保。

    風險提示：政策變化，經濟增速變化，原材料價格變化。