本報告導讀：

    國有傳統媒體有望依托5G、超高清、三網融合等行業機遇，通過開拓智慧廣電、智慧政務、融媒體業務等面向政府、企業和用戶的新商業模式，實現傳統媒體價值重估。

    摘要：

    5G開啟新一輪融媒體產業革命。目前，5G 所具備的更快的傳輸速度、超低的時延、更低功耗及海量連接能夠滿足當下媒體行業快速發展的新要求，人類伴隨5G 技術進入萬物互聯媒體時。依托于5G 場景的超高清視頻、VR 全景、AR 影像等技術帶來視聽內容從初期的采、編、傳到云化制作生產，進一步促進各類媒體的不斷融合發展。

    國網整合+5G+超高清帶來廣電行業歷史性發展機遇。三網融合背景下有線電視業務受到IPTV、OTT TV 的沖擊，隨著5G 時代到來，中國廣電正式獲取5G 牌照，廣電擁有龐大的有線網絡，5G 時代到來后其超高清視頻應用與面向B 端/G 端/C 端的智慧廣電建設也擁有廣闊的市場前景，廣電行業有望與多方合作共同分享5G 萬億規模市場。與此同時，我國加快推進全國有線電視網絡的整合，預計2020年基本完成全國一張網整合，國網整合理順管理體制、打破條塊分割，實現廣電全國一盤棋，在5G 時代背景下依托在手牌照和資源優勢，以智慧廣電與超高清視頻為抓手實現傳統業務的戰略轉型。

    融媒體時代傳統主流媒體轉型掌控話語權。新媒體興起改變媒體行業格局，傳統媒體影響力、傳播力、經營力遭受稀釋。在這一背景下：傳統主流媒體抓住5G 短視頻風口，在豐富自建平臺的內容之外，也借助短視頻提高新聞的傳播力和影響力。而隨著新媒體行業中5G 應用的產業生態逐步成熟，各大主流媒體高度重視5G 與媒體結合創新，以VR 直播、超高清視頻等形成優質內容在電視、廣播、網媒三位一體的全媒介多終端傳播渠道，全面掌控新時期的媒體話語權。

    推薦標的：以廣電公司及主流媒體公司為代表的國有傳統媒體，有望依托5G、超高清、三網融合等行業發展機遇，通過開拓智慧廣電、智慧政務、融媒體業務等面向政府、企業和用戶的新商業模式，突破傳統業務增長瓶頸，實現傳統媒體價值重估，推薦貴廣網絡、東方明珠、歌華有線、華數傳媒、人民網、新華網等。

    風險提示：互聯網、電信運營商沖擊傳統廣電業務，國網整合進展不及預期，智慧廣電、融媒體等轉型進展不及預期