投資要點

    10 月南方降水偏少，氣溫較歷史均值偏高。1）根據(jù)國家氣候中心的全國平均氣溫距平分布圖顯示，進入10 月以來，全國大部分地區(qū)氣溫較常年偏高0-2°C。

    2）降水方面，根據(jù)國家氣候中心，10 月東部沿海及西部地區(qū)降水較少，長江中下游地區(qū)多地出現(xiàn)異常的氣象干旱，導致該地區(qū)氣溫偏高。

    這與前期報告氣候判斷不同，前期認為今冬氣溫低于去年冬季，這是由于10 月的異常造成。異常主要源于9 月開始的向下的海洋開爾文波向東太平洋移動（asa down-welling oceanic Kelvin wave that began in September continued progressingeastward into the eastern Pacific），帶來東中太平洋赤道水溫明顯升溫。雖然短期異常，依據(jù)美國大氣與海洋管理局在出具的月度厄爾尼諾和拉尼娜氣候系統(tǒng)月度討論稿，2019 年11 月保持中性氣候（ENSO-neutral）的推斷不變，預計中性氣候延續(xù)至2020 年春季（60-65%概率）。我們因此維持前期判斷明年中國炎夏。

    據(jù)中國氣象局11 月5 日舉行的新聞發(fā)布會，10 月全國平均氣溫11.1°C，較常年同期（10.3°C）偏高0.8°C。10 月共有4 次冷空氣過程影響我國，但冷空氣勢力較弱，大部分地區(qū)氣溫較常年同期偏高，累計降溫幅度僅在4°C 以上。冷空氣勢力較弱的情況一直延續(xù)到11 月中旬，此后將有一次強冷空氣自西向東影響我國，長江及其以北大部分地區(qū)平均氣溫將下降6-10°C，局部超過12°C。根據(jù)國家氣候中心全國平均氣溫距平分布圖顯示，進入11 月以來，冷空氣勢力較弱的情況得到驗證。據(jù)國家氣候中心氣候服務室首席葉殿秀則在發(fā)布會上表示，根據(jù)目前氣溫情況，“今年冬天‘寒冬’發(fā)生的概率很低。”

    氣候的判斷依據(jù)是太平洋赤道水溫走勢，10 月太平洋赤道水溫出現(xiàn)異常。由于9 月下沉開爾文波繼續(xù)向東到東太平洋，因此海平面溫度在10 月距平最高達0.8°C后開始下降。其中Nino-3.4 地區(qū)海溫距平達0.5°C（持續(xù)高于SST0.5°C 判斷為厄爾尼諾氣候）。依據(jù)NOAA 月度討論稿，最近的溫度異常反映了亞季節(jié)的變化，并不意味著向厄爾尼諾現(xiàn)象的演變（Forecasters believe thisrecent warmth reflects sub-seasonal variability and is not indicative of an evolutiontoward El Ni