房地產(chǎn)投資較預期樂觀，基建投資增速將走出低谷。前10 月，國防景氣指數(shù)為101.14，繼續(xù)處于景氣區(qū)間，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109603億元，同比增長10.3%，較預期樂觀，在房地產(chǎn)投資整體向好情況下，在一定程度上也推升了拉動基建穩(wěn)投資的需求邊際。根據(jù)國家統(tǒng)計局消息，1-8 月基建投資增速為4.2%，1-9 月則為4.5%。考慮到穩(wěn)增長的需要，我們預計2019 年基建增速將達到6%，2020 年基建投資增速有望達到10%以上，專項債的規(guī)模或?qū)⒊�預期。

    行業(yè)變局拉開帷幕，市場份額將向建筑央企集中。自2007 年以來，建筑行業(yè)在我國逆周期調(diào)節(jié)的情況下，經(jīng)歷了一波10 余年的牛市。

    時間進入2019 年，原有的發(fā)展模式受到了挑戰(zhàn)，以基建加地產(chǎn)的粗獷式發(fā)展模式到了亟需改變的階段，行業(yè)變局即將拉開帷幕。從戰(zhàn)略層面、市場層面、企業(yè)層面以及項目層面上來看，未來行業(yè)競爭格局越來越向央企靠攏，建筑央企將再次迎來一波發(fā)展契機。重點推薦中國建筑、中國中鐵，首次分別給予兩家公司“買入”、“增持”評級。同時重點建議關注中國鐵建、葛洲壩、中國交建、中國電建、中國中冶等央企。

    專業(yè)工程，更需要看行業(yè)龍頭。除基建（海外工程）外，建筑行業(yè)包括了園林（含景觀照明）、裝飾、設計監(jiān)理咨詢、鋼結(jié)構(gòu)、化工工程、水泥生產(chǎn)線工程等一系列專業(yè)公司。未來市場競爭將會“強者恒強”，馬太效應將會非常明顯，而對于專業(yè)工程來說，行業(yè)龍頭公司無論從市值、訂單獲取能力以及管理能力甚至連發(fā)展路徑都已經(jīng)成為其他公司發(fā)展的標桿。我們重點推薦裝飾行業(yè)龍頭金螳螂、設計行業(yè)龍頭蘇交科、園林行業(yè)龍頭嶺南股份。