內容提要

    在11 月初央行下調MLF 利率5bp 后，11 月18 日央行同幅度下調7 天逆回購利率，本次OMO 利率的跟隨下調符合央行過去的行為模式。過去三年MLF 和OMO 利率均保持同步同幅度變化，這一模式在未來仍將延續。

    央行近期下調MLF 和OMO 利率，表明面對經濟基本面下行的壓力以及結構性通脹的問題，決策層將穩定經濟增長放在首位，這與三季度央行的貨幣政策執行報告的表述一致。

    明年國內經濟下行的壓力仍然較大，結構性通脹仍將延續，央行未來將延續中性偏松的貨幣政策。