新股IPO 悄然提速，募集規模有望重回17 年水平：2019 年至今A股上市新股163 家，募集資金規模共計1799.58 億元，相較于上半年54 家募集資金規模不足500 億，新股上市呈加速之勢。科創板上市53 家募集資金規模664.41 億元，科創板成為19 年新股IPO 加速的主力。自14 年IPO 恢復以來，2017 年新股IPO 速度達到巔峰，全年共計436 家新股上市募集資金規模2291.09 億元，而2019 年至今A 股募集資金規模已達17 年的79%，今年募集資金規模有望重回2000 億水平。IPO 的提速并非只表現在發批文和同意注冊的環節上，發審和過會率都在全方面的提升。目前IPO 均為無資金申購，導致新股給市場的壓力要到上市階段才會體現，市場對于IPO 的反應是滯后的，當新股上市需要資金承接時，方知資金已經捉襟見肘。

    　　對科創板來說，新股上市后的前5 個交易日沒有漲跌幅限制，這對接盤資金的考驗更為明顯，截至11 月17 日，總共有7 只科創板個股出現過破發，久日新材最快在上市后的第二天即破發。綜上所述，科創板之后創業板也將有望實行注冊制，A 股是否有足夠的承接力仍有待市場檢驗。

    三大股指震蕩探底，市場風險偏好回落：截止周五收盤，上證綜指下跌-2.46%，收于2891.34 點，失守2900 點整數關口；深證綜指下跌-2.5%，收于9647.99 點；創業板指下跌-2.13%，收于1674.78點。次新股板塊小幅調整，次新股指數下跌-0.5%。本周共計2 只新股開板，筑博設計開板PE 為39.36x，八方股份開板PE 為26.64。

    短期震蕩延續，靜待市場回暖：一方面中美貿易磋商步入正軌，但第一階段時間節點仍不明確，另一方面通脹仍有上行風險，經濟難以言底。同時新股IPO 又在悄然提速，市場的憂慮和資金的捉襟見肘，在新股破發上集中體現，市場將短期承壓。

    風險提示：風險偏好下行風險、政策調整不達預期。