本周觀點

    10 月化妝品社零同比增速6.2%，較9 月下降7.2pct，我們分析主要因雙十一國際品牌預售提前，商家資源投入前置、折扣力度加大、促銷窗口期拉長（10 月20 日-11 月10 日），可能抑制前期需求。雙十一美妝品類全網銷售額242 億，預售額同比增長83%，約60 個品牌銷售額過億，歐萊雅、OLAY、雅詩蘭黛位列前三，國貨品牌自然堂、百雀羚位列前十。彩妝全網銷售額53.62 億，新銳國貨完美日記/花西子表現亮眼。考慮雙十一影響，預計11 月化妝品類增速將有較大回升。中線繼續推薦中國國旅/中公教育/宋城演藝/珀萊雅/丸美股份/廣州酒家，建議關注首旅酒店、科銳國際。

    上周回顧

    餐飲旅游跌5.07%，跑輸滬深300（-2.41%）。重點公司中國國旅 /中公教育/ 珀萊雅/ 科銳國際/ 宋城演藝/ 丸美股份周漲跌幅分別為-6.63%/+3.33%/+0.43%/-0.17%/-1.89%/+3.70%。中國國旅/中公教育/首旅酒店/錦江酒店/宋城演藝上周港股通分別凈增持153/110/-70/-5/32 萬股。

    重點公司及動態

    眾信旅游投資設立粵珠商業保理有限公司，該公司注冊資本為人民幣5000萬元，眾信旅游將持有其100%股權。

    風險提示：消費下滑、突發事件影響客流、匯率大幅下降。