本周觀點：期待基建進一步拉動用鋼需求

    　　11 月13 日，國常會完善固定資產投資項目資本金制度，將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%下調至20%，其余補短板等領域下調幅度不超過5 個百分點。據華泰建筑報告《基建資本金比例下降，融資改善有望延續》（19.11.14），相關行業投資占狹義基建投資73%（2018 年），若均按5 個百分點下降，則可節約0.53 萬億資本金（2018 年），按3 倍杠桿考慮可額外撬動超1.5 萬億基建投資（2018 年基建投資額實際值為14.5萬億）。專項債對于基建的刺激作用逐步加強，疊加提前下達部分明年的新增專項債額度，預計基建投資增速有望呈現回升趨勢，帶動用鋼需求上行。

    　　上周回顧

    　　上周滬深300 跌2.41%，申萬鋼鐵指數跌2.73%。

    　　重點公司及動態

    　　11 月11 日，韶鋼松山發布《2019 年股票期權激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予不超過2394 萬份股票期權，占計劃公布時公司股本的0.99%，股票期權行權價格為3.61 元/股。11 月12 日，南鋼股份發布《2019 年股票期權激勵計劃（草案）》，擬向激勵對象授予股票期權2198 萬份，約占計劃公告時公司股本的0.50%，股票期權的行權價格為3.57 元/份。

    　　風險提示：宏觀經濟形勢變化；環保等政策風險；下游需求增速低于預期。