內容提要：

    10 月社融規模出現了回落，長假是一個因素。從歷史數據看，10 月由于長假是個低點。新增人民幣貸款在新增地方債和新增表外業務等下降的情況下，占比上升。貸款的期限有所改善，貸款的對象居民戶相對比較穩定。

    相對穩定的居民中長期貸款對房地產銷售依舊構成一定支持。在直接融資方面，科創板發行再度加快，而債券融資10 月更是大幅增加。

    M2 維持原有8.4%的水平，而M1 回落，導致M1 和M2 的倒剪刀差擴大到5.1%。考慮到M1 的2.1%翹尾因素，和M2 的1.74%翹尾因素，從新增因素看，倒剪刀差情況更為明顯。從活期存款多增明顯的情況看，企業資金面有所改善。

    從M2 的內部結構看，值得關注的是非銀金融機構的存款多增明顯，非銀金融機構的貸款也有所改善。

    昨日晚些時候，央行公布了10 月貨幣金融數據。