央行周二意外降息，將一年期中期借貸便利（MLF）利率下調5個基點至3.25%，這是自2016年以來央行首次降低公開市場操作（OMO）利率。

    我們認為本次小幅降息旨在緩解銀行間市場近期的融資壓力。過去幾周國內食品價格上升、且央行寬松幅度不及預期，推動短中長債息普漲。降息顯示央行意圖防止利率過快上漲對銀行體系流動性和信貸成本造成壓力。

    作為貸款最優利率LPR的基準，MLF利率下調后，貸款利率有下行壓力。不過，由于銀行間市場資金成本上升，預計LPR下調空間有限難以推動信貸周期的大幅反彈。若MLF利率調降后銀行資金壓力有所緩解，央行可能將推遲降準至明年1季度春節前。