新近公布的央行三季度貨幣政策報告認為，當前外部環境錯綜復雜，經濟下行壓力持續加大。在此背景下，央行強調要加強逆周期調節，堅決不搞“大水漫灌”，這表明未來貨幣政策的方向維持中性寬松。

    　　當前CPI 同比快速上升，但央行表態央行認為不存在持續通脹或通縮的基礎，央行對豬價引發的通脹呈中性態度，同時央行強調須警惕通脹預期發散。

    　　考慮到決策層對通脹預期發散的警惕，央行進一步通過降息的手段來對沖經濟下行的可能性逐步降低，貨幣政策可能更多依賴數量工具，社融未來有望保持平穩。

    　　風險提示：（1）CPI 超預期；（2）地緣政治風險