紡織服裝行業(yè)跑輸大盤0.54pct。本周，上證綜指上漲0.20%，SW 紡織服裝行業(yè)下跌0.34%，SW 紡織服裝行業(yè)跑輸大盤0.54pct。其中，SW 紡織制造上漲0.66%，SW 服裝家紡下跌0.65%。

    天貓“雙11”交易額同增25.7%，服裝前十排名變動較小，美妝國際品牌數(shù)量占優(yōu)，完美日記躍居彩妝第一。據(jù)天貓官方公布的數(shù)據(jù)，2019 年天貓“雙11”交易額為2684 億元（+25.7%）。億邦動力網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的天貓&淘寶數(shù)據(jù)顯示：（1）女裝：前十的國貨品牌有七個，其中波司登位列第二，網(wǎng)紅張大奕、雪梨的自有品牌jupe vendue 和chinstudio 分列第五、第八位；（2）男裝：前五位分別為優(yōu)衣庫、GXG、花花公子、波司登和太平鳥，前十榜單中的國貨品牌數(shù)量仍為7 個，南極人頂替七匹狼進(jìn)入前十。（3）童裝：森馬旗下的Balabala 和Mini Balabala 均進(jìn)入前五名，其他進(jìn)入前十的上市公司品牌還包括安奈兒、安踏兒童、南極人和Mini Peace；（4）護(hù)膚：前五位分別為歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛、Olay 和SK-II，較去年僅位置調(diào)整，進(jìn)入前十的國貨品牌為百雀羚、自然堂和薇諾娜，HFP 今年未進(jìn)入前十；（5）彩妝：國貨品牌完美日記超越國際品牌，躍居彩妝類榜單第一，另一個進(jìn)入前十的國貨品牌是花西子，國際品牌前十?dāng)?shù)量占優(yōu)。

    淘寶直播成為“雙11”新趨勢，美妝直播帶動成交額占比16%。根據(jù)天貓官方公布的數(shù)據(jù)，今年“雙11”超過50%的品牌商家都抓住淘寶直播的新風(fēng)口，“雙11”當(dāng)天淘寶直播引導(dǎo)的成交額近200 億元。美妝類由直播帶動的成交額占比已達(dá)16%。

    推薦標(biāo)的：服裝家紡?fù)扑]三大主線：（1）“高性價(jià)比+低線升級”的大眾品牌：推薦紅豆股份、珀萊雅；（2）“需求穩(wěn)定+多品牌運(yùn)營”的中高端品牌：推薦歌力思、安正時(shí)尚；（3）“高景氣度+格局優(yōu)異”的細(xì)分板塊品牌：推薦森馬服飾、上海家化，建議關(guān)注安踏體育。紡織制造推薦百隆東方和健盛集團(tuán)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：終端消費(fèi)需求疲軟；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；棉價(jià)下跌或大幅波動