旬度經濟觀察：通脹漸起 經濟承壓
類型：宏觀經濟 機構：安信證券股份有限公司 研究員：韋志超/袁方 日期：2019-11-11
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10 月豬肉價格持續大漲推動CPI 同比顯著上行，而非食品以及工業品價格均表現弱勢。面對通脹漸起，經濟承壓的宏觀環境，央行于月初下調MLF 的利率，意在打消市場對貨幣政策收緊的擔憂，同時繼續推進降低實體企業融資成本。
考慮到豬價大幅上漲將帶動豬肉權重的上調，未來三個月通脹可能持續攀升，預計明年春節CPI同比破“5”概率較大，這或許會對貨幣政策寬松的節奏形成牽制。
10 月中旬以來，隨著中美關系出現階段性回暖，全球資本市場開啟“risk on”模式，市場參與者對未來經濟的預期持續改善，未來全球股市和債市趨勢性的方向可能更多取決于全球經濟修復的程度。
風險提示：（1）貿易摩擦加劇；（2）地緣政治風險
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