主要觀點：

    （一）指數市凈率

    截至10 月31 日，全部A 股PB（MRQ）為1.54X,處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值最小值（1.37X）與第10%分位（1.58X）之間（均按照月末數據統計，以下同）。

    上證綜指PB（MRQ）為1.28X, 處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值最小值（1.19X）與第10%分位（1.33X）之間。

    滬深300PB（MRQ）為1.33X, 處于自2005 年4 月至2019 年9 月估值第10%分位（1.31X）與第20%分位（1.39X）之間。

    上證50PB（MRQ）為1.09X, 處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值最小值（1.03 X）與第10%分位（1.11 X）之間。

    中證500PB（MRQ）為1.73X, 處于自2007 年1 月至2019 年9 月估值最小值（1.48X）與第10%分位（1.87 X）之間。

    深證100PB（MRQ）為2.79X, 處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第50%分位（2.66X）以上。

    創業板PB（MRQ）為4.59X，處于自2010 年6 月至2019 年9 月估值第40%分位（4.38 X）與第50%分位（4.59 X）之間。

    中小板PB（MRQ）為3.17 X，處于自2006 年12 月至2019 年 9 月估值最小值（2.43X）與第10%分位（3.18 X）之間。

    全部A 股（非金融石油石化） PB（MRQ）為2.10X，處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第20%分位（2.06X）與第30%分位（2.13X）之間。

    （二）行業市凈率

    申萬28 個一級行業中，SW 采掘，SW 化工，SW 有色金屬，SW 建筑裝飾，SW 電氣設備，SW 汽車，SW 商業貿易，SW 公用事業，SW 房地產，SW 銀行等行業PB（MRQ）處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第10%分位的下方。

    SW 鋼鐵，SW 建筑材料，SW 紡織服裝，SW 交通運輸，SW 傳媒等行業PB（MRQ）處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第10%分位至20%分位之間。

    SW 機械設備，SW 非銀金融等行業PB（MRQ）處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第20%分位至30%分位之間。

    SW 國防軍工，SW 輕工制造，SW 醫藥生物等行業PB（MRQ）處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第30%分位至40%分位之間。

    SW 休閑服務，SW 計算機等行業PB（MRQ）處于自2005 年1 月至2019年9 月估值第40%分位至50%分位之間。

    SW 家用電器，SW 農林牧漁，SW 食品飲料，SW 電子，SW 通信處于自2005 年1 月至2019 年9 月估值第50%分位上方。