四中全會公報值得關注的新變化

    11 月5 日，《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題的決定》全文發布。我們認為，這一決定對中國未來中長期的制度體系作出了具體設計，其中一些提法的新變化值得關注。我們梳理了15 個需要重點關注的點，包括宏觀調控體系、現代中央銀行制度、城市化發展戰略、中央與地方關系、生產和分配制度改革、社會保障和對外開放等方面，這些內容的新提法、新變化會對我國經濟發展和制度變革產生較深遠的影響。

    15 個需要重點關注的點（前7 個）

    我們認為，15 個需要重點關注的點（前7 個）包括：1、四中全會經濟領域的新措辭可以為十四五規劃指引方向；2、從宏觀調控體系構建看仍然是財政政策和貨幣政策；3、建立現代中央銀行制度，完善基礎貨幣投放機制和利率體系；4、提高中心城市帶動城市群發展，大城大國提升資源配置效率；5、市場統一需要適度加強中央事權；6、做強做優做大國有資本，更能有效推進國企改革；7、首次提出數據作為生產要素分配報酬。

    15 個需要重點關注的點（后8 個）

    我們認為，15 個需要重點關注的點（后8 個）包括：8、提高勞動報酬在初次分配中的比重，減小貧富差距；9、加強資本市場基礎制度建設，有效防范化解金融風險；10、首次提出優化經濟治理基礎數據庫；11、構建社會主義市場經濟條件下的關鍵核心技術攻關新型舉國體制；12、推動建立國際宏觀經濟政策協調機制，加強對外開放；13、加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度；14、加強醫院、養老、教育等民生領域基礎設施建設；15、堅持最嚴環保制度，提高能源高效利用。

    風險提示：政策落地不及預期，經濟下行超預期。