公司主要產(chǎn)品為PCB硬板,按層數(shù)可分為雙面板、四層板、六層板、八層及以上板,產(chǎn)品應用領域由最初的以消費電子類為主發(fā)展至目前的計算機、消費電子、通訊設備、汽車電子、工控設備以及醫(yī)療電子等領域。產(chǎn)品結構逐漸向通訊網(wǎng)絡、伺服器(云計算)、汽車電子及HDI等高附加價值產(chǎn)品推進。

    公司公司與肇慶新區(qū)管理委員會簽署投資合同,項目名稱為“肇慶奧士康科技產(chǎn)業(yè)園”項目,投資總額不少于35億元,主要包括肇慶奧士康印刷電路板生產(chǎn)基地項目以及奧士康華南總部項目,其中生產(chǎn)基地項目主要生產(chǎn)高端汽車電子電路、任意層互聯(lián)HDI、高端通訊5G網(wǎng)絡、高端半導體IC/BGA芯片封裝載板、大數(shù)據(jù)處理存儲電子電路等產(chǎn)品。

    國內A股市場有所回暖,公司經(jīng)營保持穩(wěn)定,毛利率同比呈上升態(tài)勢。公司2018年全年營收22.35億元,同比增長28.71%,歸母凈利潤2.39億元,同比增長37.96%。公司當前主要為三星供應TV相關PCB產(chǎn)品,同時正在積極擴展三星的通訊產(chǎn)品。2019年一季度營收同比小幅增長,預計2019年三季度后將會有大量產(chǎn)能會逐步釋放。

    盈利預測:我們預計公司2019-2021年營收為27.8、35.9、48.0億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為2.8、4.0、5.3億元,對應EPS分別為1.90、2.69、3.58元。給予“增持”評級。

    風險提示:1)國內A股市場活躍度降低;2)PCB行業(yè)景氣度低,業(yè)務發(fā)展不達預期。