終端:高端智能機表現優于低端機。S3、Note2、Lumia920 出貨均高于預期,反映出受限于iPhone5 供應,部分消費者開始選擇其他高端品牌。而國內中低端機由于組件供應問題,出貨遇到沖擊,華為和聯想手機拉貨速度均低于自身預期。另外,微軟RT 的中低價格出擊將對整個供應鏈產生影響。

    電子零組件:近期蘋果和三星在組件供應上的爭奪已趨于明顯,幾乎買斷了日東和大部分尾池的ITO 膜產能,部分GF 廠商可能遇到ITO 膜材短缺局面,進而間接影響終端廠出貨。此外,我們重申對內外結構件的強烈看好,智能手機“輕、薄”化趨勢下,傳統不銹鋼內構件將無法適應更精密的書籍空間布局,將會逐步被壓鑄式的鎂鋁合金支架替代。外構件方面,鋁合金CNC 加工和鎂鋁合金壓鑄工藝的升級趨勢明顯。近期面板價格出現上漲,在今年電視需求超預期的情況下,帶動面板產能嫁動引起價格上漲應是當季狀況,進入Q1 淡季,供需比例上升,價格將趨穩并下降。

    零組件標的:我們重點推薦春興精工,宜安科技、長盈精密、水晶光電。LED方面:我們近期繼續看好勤上光電、三安光電、瑞豐光電、洲明科技。

    市場表現上周,盡管受微軟谷歌財報低預期等因素影響,但全球電子指數整體表現相對平穩。

    行業新聞跟蹤終端:Windows RT 版Surface499 美元起,定價巧妙,優勢明顯;面板:友達指控原最高技術主管竊取技術輸送華星光電;觸控:信利光電OGS 產線全開,專注中小尺寸面板;LED:深圳市2014 年前普及公共領域LED 照明,相關公司或將受益。

    下周重要事件提醒股東大會:周二:茂碩電源;周三:萊寶高科、雷曼光電;周四:大族激光。

    三季報披露:周二:歌爾聲學、長盈精密、錦富新材、歐菲光;周三:鴻利光電、江海股份;周四:立訊精密、興森科技、水晶光電、安潔科技;周五:遠方光電、萊寶高科、宜安科技。

    風險提示行業景氣度低于預期的風險,人工和材料成本大幅上漲。