關鍵指標提示:

    宏觀領先指標:根據5月數據,同步指標繼續下行,領先指標則繼續略有上行,顯示經濟未來回升的可能性加大。不過如此前分析,即使回升,像從前一樣出現顯著回升的概率偏小。

    流動性環境指數:根據5月的數據,該指數略有上行,符合我們之前的判斷,主要是由于貨幣供給M1從低點略有上行及CPI的下行使得過剩流動性上升。我們依然維持流動性在經濟回落的環境下繼續放松的判斷,但對放松力度仍舊不能預期過高。

    動蕩指數:A股動蕩指數及環球動蕩指數上周先升后降,顯示風險最終回落。

    環球動蕩指數上行并突破壓力線,顯示外圍市場風險上升,但隨著歐盟峰會決議的達成,風險短期得到一定釋放。

    資金成本:資金價格上周先升后降,日均較上周上升,顯示資金面收緊,但是隨著季末效應的結束,資金將相對寬松,或將利于股市的上行。

    CVI:根據5月的CPI和最新的存款利率,大盤股CVI上周下行至-1.54,中盤股CVI下行至-1.56,小盤股CVI下行至-1.1,總體顯示大中小盤股票相對通脹和債券的估值吸引力上升,因此建議積極把握估值合理且成長較確定的大中小盤個股。

    風險偏好指數:該指數上周先降后升,日均值較之前下降,顯示市場風險偏好情緒回落。但指數目前回落到前期低點附近且有上行的趨勢,因此低位反彈的概率增大。

    盈利預測動量:盈利預測動量值>0,反映了該行業的盈利預測加速。本周盈利加速的行業包括:化工、黑色金屬、電子元器件、家用電器、食品飲料、紡織服裝等。

    Hurst指數:Hurst指數上周在閥值上方先升后降,顯示市場下行的概率最終略有下降。