固態(tài)電池深度報(bào)告：群雄逐鹿鋰電終局技術(shù) 發(fā)力新材料加速產(chǎn)業(yè)化

 

      固態(tài)電池具有能量密度更高、安全性更強(qiáng)、工藝更極致等多方面優(yōu)勢(shì)，已成為公認(rèn)的下一代電池技術(shù)。目前固態(tài)電池處于早期發(fā)展階段，考慮到當(dāng)下液態(tài)鋰離子電池性能還能滿足應(yīng)用需求且具備明顯成本優(yōu)勢(shì)，在中短期內(nèi)仍將占據(jù)主流。從市場(chǎng)應(yīng)用的進(jìn)程看，固態(tài)電池將首先應(yīng)用于消費(fèi)電子等小容量市場(chǎng)，后逐步向高端、中端電動(dòng)汽車滲透，最后廣泛應(yīng)用于低端電動(dòng)車及儲(chǔ)能市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)2030年左右可研發(fā)出可具備大規(guī)模商業(yè)化的全固態(tài)電池。據(jù)SNE research預(yù)測(cè)，2022年全球固態(tài)電池市場(chǎng)規(guī)模約將達(dá)到約2750萬(wàn)美元，2030年將形成400億美元的市場(chǎng)規(guī)模，CAGR達(dá)180%，市場(chǎng)空間值得期待。

 

      半固態(tài)電池是優(yōu)選過(guò)渡方案。目前全固態(tài)電池亟待解決的主要問(wèn)題：1）未找到綜合性能達(dá)標(biāo)固態(tài)電解質(zhì)；2）未良好解決固固接觸界面問(wèn)題。而且全固態(tài)電池對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈格局沖擊極大，隔膜環(huán)節(jié)徹底消失，電解液環(huán)節(jié)也將面臨重大變革。作為替代性方案，。其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：1）能兼容目前電極、電解液的材料體系，材料創(chuàng)新難度小，研發(fā)至試驗(yàn)的進(jìn)半固態(tài)電池（固液混合電解質(zhì)電池）成為眾多企業(yè)的過(guò)渡優(yōu)選方案程快；2）能兼容目前軟包電池生產(chǎn)線，對(duì)產(chǎn)業(yè)沖擊更小，技術(shù)迭代成本低。

 

      全球參與玩家眾多，路線各不相同。日韓企業(yè)起步最早目前最領(lǐng)先，專利數(shù)量全球包攬全球前10，堅(jiān)持發(fā)展硫化物全固態(tài)電池，代表企業(yè)有：豐田、三星、松下、出光興產(chǎn)、住友等。歐美企業(yè)相對(duì)獨(dú)立，各大車企（大眾、福特、奔馳等）投資專業(yè)化固態(tài)電池企業(yè)為主，大部分走氧化物鋰電池路線，代表企業(yè)有：Quantum Scape、Solid Power、Solid Energy Systems等。中國(guó)企業(yè)路線更多，主要走氧化物與聚合物路線，且國(guó)內(nèi)具有全球領(lǐng)先的液態(tài)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)，所以大部分發(fā)展半固態(tài)電池，代表企業(yè)有：衛(wèi)藍(lán)新能源、清陶能源、輝能科技、贛鋒鋰業(yè)、國(guó)軒高科、寧德時(shí)代、比亞迪等。

 

      投資策略：固態(tài)電池技術(shù)革新覆蓋產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)，建議跟蹤全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。1）正負(fù)極材料傳統(tǒng)體系依舊適用，老牌龍頭可通過(guò)與電池企業(yè)合作繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注當(dāng)升科技（300073）、容百科技（688005）、貝特瑞（835185）、璞泰來(lái)（603659）等；2）電解質(zhì)是固態(tài)電池的核心關(guān)鍵，難度大領(lǐng)域新變數(shù)大，研發(fā)實(shí)力越強(qiáng)的企業(yè)潛力越大，同時(shí)隔膜企業(yè)也有充足動(dòng)力轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注多氟多（002407）、星源材質(zhì)（300568）、上海洗霸（603200）、恩捷股份（002812）等；3）電池環(huán)節(jié)各企業(yè)布局積極，路線未定勝負(fù)未知，彎道超車機(jī)會(huì)大，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、國(guó)軒高科（002074）、寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）、億緯鋰能（300014）、蜂巢能源等。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示

 

      固態(tài)電池技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池市場(chǎng)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；

 

      固態(tài)電池下游需求受政策、國(guó)際環(huán)境等因素影響增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；主流液態(tài)鋰離子電池技術(shù)及其他替代性電池技術(shù)快速發(fā)展，性能超越固態(tài)電池的風(fēng)險(xiǎn)；原材料上漲過(guò)快導(dǎo)致固態(tài)電池成本無(wú)法消化的風(fēng)險(xiǎn)