金屬及金屬新材料行業(yè)：基本金屬預期改善 鋼價及金價震蕩上行

 

      基本金屬：國內(nèi)需求修復預期逐步落地，預計基本金屬需求改善。據(jù)Wind，2 月27 日至3 月3 日，LME 銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為2.63%、2.22%、1.73%、2.56%、-4.40%。美國非制造業(yè)經(jīng)濟動能仍強。據(jù)國家統(tǒng)計局，2 月國內(nèi)PMI 回升至52.60，創(chuàng)12M5 來歷史新高，預計建筑業(yè)開工回暖，經(jīng)濟修復預期逐步落地。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)（A、H）、洛陽鉬業(yè)（A、H）、西部礦業(yè)。

 

      鋼鐵：庫存拐點初現(xiàn)，需求及盈利面繼續(xù)修復。據(jù)Wind，2 月27 日至3 月3 日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為0.75%、0.43%、持平、0.65%，鋼廠盈利率上升3.90 PCT 至42.86%。預計鋼材需求溫和改善，國家持續(xù)關(guān)注礦價過度波動，預計鋼價噸鋼毛利環(huán)比改善，板塊估值溫和修復。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。

 

      貴金屬：金價短期震蕩但上行趨勢不改。據(jù)Wind，02 月27 日至03月3 日，COMEX 黃金上漲2.46%至1862.8 美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.70%至104.53。據(jù)美國勞工部，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)為19萬，預期為19.5 萬，前值為19.2 萬；2 月Markit 制造業(yè)PMI 為47.3，預期為47.8，前值為47.8。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參差，短期金價震蕩為主。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、招金礦業(yè)（H）、銀泰黃金、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金。

 

      能源金屬：鋰價持續(xù)下行，期待旺季來臨。據(jù)Wind，2 月27 日至3 月3 日，電池級碳酸鋰價格下跌7.44%至37.00 萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌3.98%至42.25 萬元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能逐步釋放，下游動力電池產(chǎn)量疲軟，鋰價持續(xù)下行，期待旺季來臨。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)（A、H）、天齊鋰業(yè)（A、H）、華友鈷業(yè)、融捷股份、永興材料、盛新鋰能等。

 

      小金屬：短期鋼招縮減壓制鉬價，鉬中期供需有望趨緊。據(jù)Wind，2 月27 日至3 月3 日，輕稀土氧化鐠釹價格下跌5.68%至64.80 萬元/噸，鎢精礦價格不變?yōu)?1.95 萬元/噸，鉬精礦價格下跌3.95%至5100.00 元/噸度。2 月鋼招縮減壓制短期鉬價，關(guān)注經(jīng)濟復蘇后的鉬需求回升以及后續(xù)常規(guī)補庫，鉬中期供需趨緊格局有望延續(xù)。建議關(guān)注：金鉬股份、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。

 

      風險提示：宏觀經(jīng)濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預期；美聯(lián)儲加息超預期；軍工等下游需求不及預期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預期。