碳中和行業(yè)周報：中電聯(lián)建議上調煤電基準電價 或將促進火電企業(yè)盈利修復

 

　　中電聯(lián)建議煤電平均基準電價上調至0.4335 元/kWh。11 月8 日中電聯(lián)發(fā)布《適應新型電力系統(tǒng)的電價機制研究報告》，建議電價的合理構成應包括六個部分，即：電能量價格+容量價格+輔助服務費用+綠色環(huán)境價格+輸配電價格+政府性基金和附加；按照煤炭基準價675元/噸的水平，有序將全國平均煤電基準價調整到0.4335 元/kWh，較目前漲幅為17.4%。后續(xù)基準電價如果能夠上漲，對火電企業(yè)盈利修復有促進作用。

 

      Q3 業(yè)績表現(xiàn)不佳，關注有政策催化的領域。受疫情及宏觀經濟影響，行業(yè)三季報業(yè)績整體表現(xiàn)較差，但部分板塊持續(xù)受到政策催化，未來將有亮眼表現(xiàn)。建議關注受益于火電投資加速的煙氣治理板塊；上游行業(yè)景氣度較高的配套污染治理企業(yè)；受益于貼息貸款政策的科學儀器企業(yè)；傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)新能源轉型；高景氣度的再生資源企業(yè)。

 

      動力煤短期現(xiàn)貨依然承壓，煉焦煤下游有支撐。動力煤供需近期偏弱，補庫及市場煤采購需求較為冷淡，預計短期現(xiàn)貨煤價端依然承壓。

 

      煉焦煤方面，隨著地產產業(yè)鏈支持政策的不斷釋放和產業(yè)鏈的筑底修復，預計明年初地產鏈能有較明顯改善，從而從下游消費端支撐焦煤焦炭的需求，我們認為焦煤價格具有反彈基礎。

 

      水泥、玻璃需求下行。水泥：本周水泥價格小幅上漲。需求方面，南方市場需求并未明顯增加，北方省份施工活動進一步減少。供給方面，過半數(shù)省份處于不同程度錯峰停窯狀態(tài)，窯線運轉為五到六成。

 

      本周熟料庫容比為70.45%，環(huán)比下降0.37 個百分點。預計今年初冬趕工需求不及去年同期，建議關注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。

 

      投資建議：公用：推薦三峽能源（600905.SH）、龍源電力（001289.SZ）、太陽能（000591.SZ）、中閩能源（600163.SH）、江蘇新能（603693.SH）、華能國際（ 600011.SH ） 、國電電力（ 600795.SH ） 、協(xié)鑫能科（002015.SZ）、華能水電（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。

 

      環(huán)保：推薦ST 龍凈（600388.SH）、清新環(huán)境（002573.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）、盛劍環(huán)境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、偉明環(huán)保（ 603568.SH ） 、高能環(huán)境（ 603588.SH ） 、華宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能環(huán)境（002034.SZ）、路德環(huán)境（ 688156.SZ ） 、山高環(huán)能（ 000803.SZ ） 、英科再生（688087.SH）。建材：推薦東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（ 300737.SZ ） 、堅朗五金（ 002791.SZ ） 、中國巨石（600176.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。煤炭：推薦中國神華（601088）、陜西煤業(yè)（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。

 

      風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；限產落地效果不及預期的風險；政策力度不及預期的風險；行業(yè)新增產能超預期的風險；政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。