市場回顧：節(jié)前一周（9.26-9.30）上證綜指下跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%，滬深300 指數(shù)下跌1.33%。計(jì)算機(jī)（申萬）板塊下跌2.97%，跑輸上證綜指0.90pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指2.32pct，跑輸滬深300 指數(shù)1.64pct。

 

      美國國防部公布新一批制裁名單，大疆、華大基因、中科曙光、360 等13 家中國公司在列。10 月7 日，美國國防部根據(jù)《2021 財(cái)年國防授權(quán)法》第1260H 條的法定要求，發(fā)布了直接或間接在美國運(yùn)營的第二批“中國軍事企業(yè)”名單，結(jié)合8 月24 日美國商務(wù)部以所謂“國家安全”及外交政策問題為由將中國航天科技集團(tuán)和中國電子科技集團(tuán)下屬的部分單位等7 家實(shí)體列入黑名單。

 

      國際環(huán)境動(dòng)蕩催化我國信創(chuàng)行業(yè)走自主研發(fā)之路。美國自2018 年10 月29 日開啟對中芯片領(lǐng)域的制裁（晉華集成電路），2019 年5 月起對華為及華為產(chǎn)業(yè)鏈公司進(jìn)行技術(shù)封鎖。上一輪制裁在2020 年12 月22日，美國商務(wù)部公布軍事實(shí)體清單，涉及58 家中國企業(yè)，包括中芯國際、大疆等中國科技公司。結(jié)合新一批的制裁名單，我們認(rèn)為實(shí)體清單的創(chuàng)立或?qū)⒓铀僦忻涝诳萍碱I(lǐng)域的進(jìn)一步脫鉤。

 

      美國的出口管制反映出中美在高新技術(shù)的競爭號角已經(jīng)吹響，短期來看我國高性能計(jì)算或?qū)⒂瓉黻囃雌冢�長期則為國產(chǎn)化自主研發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。面對科技領(lǐng)域的激烈競爭，中方在國家層面上接連出臺政策，例如《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》、《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》等，提出自主可控與國產(chǎn)化的技術(shù)方針。在企業(yè)層面，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在布局底層安全、自主可控的信創(chuàng)生態(tài)（華為鯤鵬生態(tài)、中國電子PKS 體系生態(tài)、曙光&海光生態(tài)）。相關(guān)標(biāo)的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件等。

 

      投資建議

 

      （1）智能網(wǎng)聯(lián)汽車：相關(guān)標(biāo)的有四維圖新、中科創(chuàng)達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、東軟集團(tuán)、虹軟科技、千方科技等。

 

      （2）行業(yè)信創(chuàng)：相關(guān)標(biāo)的有中科曙光、太極股份、東方通、中國軟件、神州數(shù)碼等。

 

      （3）工業(yè)軟件：相關(guān)標(biāo)的有中控技術(shù)、寶信軟件、中望軟件、賽意信息、鼎捷軟件等。

 

      （4）金融IT：相關(guān)標(biāo)的有恒生電子、頂點(diǎn)軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。

 

      （5）能源IT：相關(guān)標(biāo)的有遠(yuǎn)光軟件、朗新科技、恒華科技、國網(wǎng)信通、云涌科技等。

 

      （6）網(wǎng)絡(luò)安全：相關(guān)標(biāo)的有衛(wèi)士通、啟明星辰、深信服、奇安信、綠盟科技、天融信、安博通等。

 

      （7）云計(jì)算：相關(guān)標(biāo)的有廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示

 

      下游景氣度不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。