事件

 

    2022 年8 月29 日，公司發(fā)布《變更2021 年第一次回購用途的公告》擬將回購的1438.8 萬股份用途由用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)變更為股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。同時(shí)公司發(fā)布《2022 年員工持股計(jì)劃（草案）》，擬向激勵(lì)對象授予不超過1,438.80 萬股，約占總股本的1.83%；其中首次受讓1178.80 萬股，約占總股本的1.5%；預(yù)留260 萬股用于吸引和留住潛在人才，原則上所有份額應(yīng)于2023 年底前確定完畢，首次受讓價(jià)格為18.14 元/股。

 

    主要內(nèi)容

 

    建立和完善利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高員工積極性。本次持股計(jì)劃面向員工總?cè)藬?shù)不超過491 人（不含預(yù)留部分），其中高級管理人員為7 人，合計(jì)認(rèn)購不超過持股計(jì)劃的18.10%。其他員工不超過484 人，合計(jì)認(rèn)購不超過持股計(jì)劃的63.83%，授予對象基本覆蓋所有業(yè)務(wù)線核心骨干。

 

    兼顧公司和個(gè)人，長期和短期，協(xié)同推動經(jīng)營改善。首次受讓股票分三期解鎖，解鎖時(shí)點(diǎn)為最后一筆標(biāo)的股票過戶起滿12/24/36 個(gè)月，每期解鎖標(biāo)概念股的股票比例分別為50%/30%/20%。員工持股計(jì)劃具備公司、個(gè)人的雙層考核。持有人當(dāng)期實(shí)際解鎖份額=持有人獲授總份額×公司層面解鎖比例×個(gè)人層面解鎖比例。公司層面業(yè)績考核得分由營收（A）和加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（B）的完成度（當(dāng)期實(shí)際值/當(dāng)期目標(biāo)值）取平均值。

 

    核心在于營收指引，樹立增速標(biāo)桿。從營收指標(biāo)（A）來看，三期考核目標(biāo)值分別為22/23/24 年55/63/80 億元，同比增速為7.51%/14.55%/26.98%。

 

    從凈資產(chǎn)收益率（B）來看，22-24 年目標(biāo)值13%/14%/15%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及盈利預(yù)測顯示，該目標(biāo)達(dá)成較為容易。個(gè)人層面考核當(dāng)且僅當(dāng)年度銷售任務(wù)完成度>=70%且4 次季度考評結(jié)果均>D 級，方可解鎖100%。

 

    盈利預(yù)測

 

    公司Q2 業(yè)績超預(yù)期，有望沖刺二檔營收目標(biāo)概念股。隨著大股東逐步減持，經(jīng)營管理持續(xù)向好。本次員工持股方案落地，有利于綁定管理層和股東利益，激發(fā)員工積極性。預(yù)計(jì)公司概念股22-24 年歸母凈利增速為+1%/23%/16%，EPS 為0.96/1.18/1.36 元，PE 為38/31/27 倍，維持“買入”評級。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    食品安全風(fēng)險(xiǎn)、原材料概念股價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)

 

數(shù)據(jù)推薦

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