投資要點

 

    四川路橋概念股發布2022 年半年報：公司2022 年上半年實現營業收入443.47億元，同比增長30.60%；實現歸母凈利潤36.59 億元，同比增長42.02%。

 

    其中，Q2 實現營業收入260.61 億元，同比增長29.12%；實現歸母凈利潤20.87 億元，同比增長51.71%。

 

    公司2022 年上半年累計中標項目金額552.80 億元，同比增長15%。隨著成渝地區雙城經濟圈建設、交通強國建設概念股等國家戰略和省委“一干多支”

 

    發展戰略的深入實施，公司作為四川省交通基建領域的龍頭企業充分受益，新簽訂單穩健增長。

 

    公司2022 年上半年實現營業收入443.47 億元，同比增長30.60%。工程施工、水力發電概念股、PPP 及BOT 運營、貿易銷售、土地整理概念股及其他業務同比分別變動+38.92%、-20.91%、+6.37%、-23.60%、+295.65%。營業收入增長動力主要來源于占比最大的核心業務工程施工。

 

    公司2022 年上半年實現綜合毛利率16.75%、同比增長1.41 個百分點；實現凈利率8.53%，同比增長0.67 個百分點。毛利率增長幅度大于凈利率，主要系期間費用率以及資產概念股+信用減值損失增加所致。

 

    公司2022 年上半年每股經營性現金流凈額為-0.47 元，同比增加0.14 元，現金流凈額增加主要系公司生產經營回款較好所致。

 

    盈利預測與評級：我們調整對公司的盈利預測，預計公司2022-2024 年的EPS 分別為1.52 元、1.83 元、2.19 元，8 月29 日收盤價對應的PE 分別為7.0 倍、5.8 倍、4.9 倍，維持“審慎增持”評級。

 

    風險提示：宏觀經濟下行風險、項目落地不達預期、新業務推進不及預期、應收賬款產生壞賬損失的風險

 

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