投資建議：流動性持續寬裕，資負雙擊臨近龍頭險企觸底信號確認，看好資負雙擊帶動估值回升。1）資產端概念股：復盤來看資產端是估值修復的主要驅動，預期半年時間內，資產端改善是大概率事件；2）負債端：預計半年內行業仍處于弱復蘇格局，但中報數據顯示部分公司如中國人壽負債端已觸底，極有可能實現業績的困境反轉；3）當前行業2022 年PEV 為0.31-0.75 倍，其中國壽僅0.62 倍，向上彈性充足且具備較強的安全邊際，推薦買入。

 

    　　短期流動性充裕有望抬升板塊估值，左側增配財富管理龍頭。1）部分券商披露中報業績，受上半年市場影響整體表現較弱，但不乏部分公司二季度以來實現了較為快速的修復；2）當前貨幣環境和金融市場流動性均處于寬松狀態，二級市場和基金市場熱度逐步回暖，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    　　租賃行業短期擴張放緩，中長期來看持續看好優質租賃公司。頭部租賃企業在強監管周期市場份額穩定擴張，短期內受監管影響增長放緩，看好轉型周期中特色租賃企業的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數據跟蹤

 

    　　券商： 本周權益市場整體震蕩，滬深300 環比-1.0%，日均成交環比-3.4%，兩融余額環比-0.7%，滬港通、深港通分別凈流出3.15 億元、43.82 億元。

 

    　　保險：上市險企7 月月度保費增速表現分化；5 年期國債收益率+0.1bp 至2.4433%。

 

    　　行業新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：證監會與美國監管機構簽署審計監管合作協議；銀保監會概念股發布《理財公司內部控制管理辦法》。

 

    　　公告：興業證券龍頭股完成配股100.84 億元；申萬宏源概念股董事長儲曉明辭職。

 

    　　風險提示

 

    　　1、市場機構化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩。

 

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