行業(yè)觀點(diǎn)：

 

    液晶面板龍頭股價(jià)格已連續(xù)近5 個(gè)月低于成本線，中小尺寸面板有望率先企穩(wěn)。液晶面板價(jià)格自2021 年6 月以來(lái)持續(xù)下跌，目前已經(jīng)連續(xù)近5 個(gè)月低于成本線。據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)32 寸液晶面板9 月價(jià)格為26 美金，環(huán)比持平，我們認(rèn)為中小尺寸面板有望率先企穩(wěn)。

 

    隨著龍頭公司降本增效，龍頭廠商主動(dòng)降低產(chǎn)能利用率，庫(kù)存水平已開(kāi)始降低，我們認(rèn)為本輪面板價(jià)格有望觸底。龍頭廠商主動(dòng)降低產(chǎn)能利用率，TCL 科技2022年中報(bào)毛利率處于歷史較低水平，存貨水平已經(jīng)開(kāi)始下降。群創(chuàng)降低本季大尺寸面板出貨預(yù)期，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率由上季度的90%降為70%左右。據(jù)TCL 科技中報(bào)數(shù)據(jù)，2022 年上半年TCL 華星面板銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng) 26.4%，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收下降 8.81%，虧損 22.7 億元；2022H 半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的毛利率為3.89%，毛利率位于歷史較低水平；存貨為140.25 億，環(huán)比下降10.41%。隨著龍頭公司降本增效，我們認(rèn)為本輪面板價(jià)格有望觸底。

 

    市場(chǎng)情況：

 

    本周電子行業(yè)指數(shù)（申萬(wàn)）下跌6.11%，同期滬深300 下跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.44%。A 股市場(chǎng)電子板塊個(gè)股中，盈方微漲幅344.44%居于榜首，捷榮技術(shù)上漲31.84%排名第二，匯創(chuàng)達(dá)上漲15.46%排名第三；蘇大維格跌幅26.80%排名第一，創(chuàng)耀科技跌幅24.13%排名第二，大港股份跌幅22.96%位列第三。

 

    投資建議：建議把握業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的相關(guān)標(biāo)的，強(qiáng)烈推薦統(tǒng)聯(lián)精密；另外我們繼續(xù)推薦江豐電子和滬硅產(chǎn)業(yè)。統(tǒng)聯(lián)精密概念股是MIM 成長(zhǎng)新星，根據(jù)公司股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)，我們預(yù)計(jì)公司2022 年?duì)I收增速為41.04%，未來(lái)幾年仍將保持40%以上收入增長(zhǎng)。另外繼續(xù)推薦國(guó)內(nèi)靶材龍頭江豐電子和300mm 大硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)。據(jù)江豐電子中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022 年上半年收入增長(zhǎng)50.21%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)145.00%-175.00%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)；滬硅產(chǎn)業(yè)2022 年上半年收入增長(zhǎng)46.62%，單季度扣非歸母凈利潤(rùn)開(kāi)始轉(zhuǎn)盈，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)向好。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中美貿(mào)易概念股摩擦。

 

數(shù)據(jù)推薦

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