核心結論

 

    　　市場回顧：上周國防軍工概念股指數下跌5.48%，其市場表現弱于上證指數（-0.67%）、創業板指（-3.44%）及滬深300（-1.05%）；子板塊方面：

 

    　　航天裝備Ⅱ板塊下跌5.11%，航空裝備Ⅱ板塊下跌6.75%，地面兵裝Ⅱ板塊下跌4.89%，航海裝備龍頭股Ⅱ板塊下跌6.24%，軍工電子Ⅱ板塊下跌7.92%；個股方面：星網宇達（+9.07%）領漲國防軍工板塊，中國動力（+9.00%）、甘化科工（+8.89%）等也有較好表現；而博威合金龍頭股（-18.49%）、宏達電子（-16.88%）、福光股份（-16.70%）等跌幅居前。

 

    　　【主機廠】航發賽道業績增速顯著。航發動力發布2022年半年度報告。

 

    　　2022年上半年度實現營業收入1,480,573.67萬元，同比增長46.83%。歸屬于母公司所有者的凈利潤為65,143.96萬元，同比增長41.21%。航發賽道直接的配套廠商航發控制上半年度實現營業收入254,784.00萬元，同比增長25.71%。歸屬于母公司所有者的凈利潤為40,756.01萬元，同比增長37.37%。航發賽道作為軍工長坡厚雪的代表，好業績彰顯高景氣度。

 

    　　【分系統】軍工電子業績穩健、雷達產業鏈軍備高成長屬性。振華科技發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入383,559.92萬元，同比增長36.18%。歸母凈利潤為127,290.51萬元，同比增長146.98%。

 

    　　得益于國內高新電子元器件應用領域的較高景氣環境，公司加大產品研制投入，加快生產交付，使主營新型電子元器件業務仍保持較快增速。紫光國微2022年上半年度實現營業收入290,481.68萬元，同比增長26.72%。

 

    　　歸母凈利潤為119,788.63萬元，同比增長36.81%。軍工電子賽道業績依舊穩健。相控陣雷達產業：雷電微力發布2022年半年度報告，2022年上半年度實現營業收入44,280.72萬元，同比增長13.94%。歸母凈利潤為19,375.33萬元，同比增長68.50%。臻鐳科技概念股2022年上半年度實現營業收入10,484.65萬元，同比增長25.21%。歸母凈利潤為5,040.07萬元，同比增長23.18%。相控陣雷達性能優異，是裝備雷達的發展方向，未來將隨著定型裝備放量及新裝備的不斷更迭保持高成長屬性。

 

    　　【軍工新材料】新材料概念股及碳纖維賽道景氣度高。材料作為軍工產業的上游，受益于規模效應，總體業績增長顯著。華秦科技發布2022年半年度報告。2022年上半年度實現營業收入27,038.32萬元，同比增長37.29%。歸母凈利潤為12,400.84萬元，同比增長39.59%。中航高科龍頭股發布2022年半年度報告。2022年上半年度實現營業收入229,911.09萬元，同比增長18.98%。

 

    　　歸母凈利潤為47,576.34萬元，同比增長24.04%。

 

    　　風險提示：新型軍備列裝進度不及預期；原材料龍頭股漲價導致企業利潤縮減；募投拓產項目進展不及預期；新冠疫情反復。

 

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