核心觀點(diǎn)：

 

    　　儲量、成本、地域分布三因素推動深海油開發(fā)景氣上行。全球油龍頭股價持續(xù)高位，行業(yè)資本開支進(jìn)入復(fù)蘇周期。與陸地相比，深海油氣本輪周期復(fù)蘇更為顯著，主要受到儲量、成本和地域分布三因素驅(qū)動。深海油氣資源儲量概念股豐富，開發(fā)潛力大；開采成本受技術(shù)進(jìn)步和工藝改善影響，降幅明顯。此外，全球海洋油氣分布廣泛，各國能依賴深海油氣概念股有效保障能源安全。因此，油氣開采重心向深海轉(zhuǎn)移趨勢顯著，未來空間廣闊。

 

    　　深海零部件制造是高技術(shù)、高利潤的優(yōu)質(zhì)賽道。深海油氣設(shè)備要求使用壽命長，耐高壓、耐低溫及高安全性，且核心部件概念股厚度大、形狀復(fù)雜，在制造過程中其產(chǎn)品性能同時滿足高強(qiáng)度、良好的低溫韌性及性能均勻性存在極大的難度，對生產(chǎn)工藝要求極高。較高的技術(shù)要求和嚴(yán)苛的供應(yīng)鏈管理體系，使得深海油氣部件的利潤較為豐厚。

 

    　　深海供應(yīng)鏈加速向亞太轉(zhuǎn)移，中國制造走向全球。目前全球深海油氣供應(yīng)鏈仍以歐美為主，亞太占比不足10%。隨著歐美國家產(chǎn)業(yè)升級、人力成本、能源成本上行，深海油氣設(shè)備供應(yīng)鏈開始加速轉(zhuǎn)移至亞太地區(qū)。國內(nèi)公司通過多年努力，已經(jīng)與國際油服巨頭建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品價格、交貨周期等均處于全球領(lǐng)先位置，深受國際客戶認(rèn)可。

 

    　　國內(nèi)龍頭迪威爾充分受益行業(yè)復(fù)蘇和供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移兩大核心趨勢。迪威爾是一家全球知名的專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售油氣設(shè)備專用件的供應(yīng)商。

 

    　　主營業(yè)務(wù)龍頭股為井口及采油樹專用件、深海等專用件。公司憑借強(qiáng)大的技術(shù)能力和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)，已成為全球油服龍頭企業(yè)核心供應(yīng)商。公司有望大幅受益本輪行業(yè)龍頭股復(fù)蘇疊加供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的歷史機(jī)遇，通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的陸續(xù)投建，迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇期，未來空間廣闊。

 

    　　投資建議。深海油氣由于儲量、成本、地域分布三大核心優(yōu)勢，已經(jīng)成為本輪行業(yè)概念股復(fù)蘇最重要的開發(fā)投資領(lǐng)域之一，行業(yè)整體復(fù)蘇趨勢強(qiáng)勁。

 

    　　龍頭公司經(jīng)歷多年的技術(shù)及工藝積累，已與全球大型油氣技術(shù)服務(wù)公司建立了長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，將有望充分受益行業(yè)復(fù)蘇。此外，中國的高技術(shù)、低成本、穩(wěn)交付等優(yōu)勢驅(qū)動深海油氣零部件供應(yīng)鏈不斷轉(zhuǎn)移至亞太，從而進(jìn)一步為國內(nèi)龍頭帶來更大成長空間。因此，繼續(xù)推薦國內(nèi)深海油氣零部件龍頭股龍頭迪威爾，建議關(guān)注杰瑞股份、中曼石油。

 

    　　風(fēng)險提示。受油概念股價波動影響的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險。市場競爭加劇的風(fēng)險等。

 

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