本周觀點： LPR 非對稱下調，跨境融資概念股有望改善上市券商Q2 業績環比顯著改善，中美已簽署審計監管合作協議，關注券商板塊機會。LPR 非對稱下調，穩預期以寬信用，政策性工具追加額度有望帶動基建貸款穩健投放。多家業績陸續超預期，有望繼續推動保險板塊上漲。

 

    子行業觀點

 

    1）證券：中美已簽署審計監管合作協議，為企業開展跨境上市活動營造良好的監管環境。上市券商Q2 業績環比顯著改善，但在Q1 拖累下上半年同比增速仍有壓力，部分估值低位、業績改善顯著的券商行情表現較優。2）銀行： 1Y-LPR 下行5bp，5Y-LPR 下行15bp，穩地產龍頭股預期的同時呵護息差；國常會新增3000 億以上政策性開發性金融工具額度，有望帶動基建貸款穩健投放。3）保險：上周在中國平安、友邦保險業績超預期（彭博一致預期，下同）帶動下，頭部保險股漲幅較好。上周末人保財險業績亦超預期，有望繼續推動板塊上漲。

 

    重點公司及動態

 

    1）證券：推薦優質龍頭，如中信證券、廣發證券等。2）銀行龍頭股：關注優質中小行，如成都銀行等。3）保險：推薦優質行業龍頭。

 

    風險提示：經濟下行持續時間超預期，資產質量惡化超預期。

 

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