投資要點

 

    本周多 家建筑企業發布 2022 年半年報，整體業績表現一般。本周建筑裝飾板塊中，中材國際、華設集團、鴻路鋼構、華陽國際、安徽建工、中國電建、精工鋼構等公司陸續發布2022 年半年報，二季度歸母凈利潤同比增速分別為6.37%、6.51%、7.83%、-2.34%、8.07%、34.29%、2.10%，從本周發布的中報情況看，建筑企業總體業績表現一般，我們認為主要系二季度持續的疫情及六月以來的高溫天氣影響，建筑企業實物工作量形成及收入確認節奏放緩。但隨著今年新增專項債到位，“穩增長政策工具箱”

 

    持續加碼落地，以及疫情、天氣等影響因素緩解，我們預計下半年實物工作量有望加速落地。

 

    分布式光伏針對性支持政策持續落地，驅動BIPV 快速發展。本周工信部、能源局、發改委等相繼發布多項光伏、儲能等新能源相關政策。分布式光伏來看，本周工信部發布的《通知》，要求有序推進光伏市場建設，調控光伏產業鏈價格，此外，能源局發布的《方案》要求推動分布式發電參與綠色電力交易，完善交易機制。我們認為，當前國內BIPV 項目落地放緩的主要原因在于組件價格偏高，導致投資收益下降，從而影響了投資商的積極性，而本周的《通知》意在調控光伏產業鏈價格，針對性政策的引導，有望加速光伏產業鏈利潤分配調整，有利于BIPV 下游需求邊際改善；同時《方案》支持分布式發電就近參與市場化交易，“隔墻售電”有望加速推進，從而降低BIPV 投資門檻，驅動BIPV 適用市場擴容。

 

    新型儲能概念股訂單持續放量，有望迎來爆發期。本周工信部、發改委等七部門要求推廣鋰電池使用，推進新型儲能技術與供配電技術概念股的融合應用，可以看出，新能儲能龍頭股未來在新能源供配電中將扮演重要角色。根據北極星儲能網公布的招投標數據，本周新疆、山東、安徽等多個地方進行了大容量的新型儲能EPC 項目的招投標，訂單在持續的放量。在地方政府“新能源+儲能”政策的持續驅動下，呈現爆發式增長的趨勢，隨著新能源裝機規模的持續擴大，新型儲能需求有望得到進一步釋放。

 

    投資建議：1）建議重視穩增長與“雙碳”的最大公約數——新能源基建，首推儲能基建設計龍頭【永福股份】；建議重視BIPV 市場爆發帶來的相關建筑公司業績高彈性，推薦【宏潤建設】、【龍元建設】；推薦EPCO一站式電能服務商【蘇文電能】龍頭股；推薦積極開展BIPV 業務龍頭股的鋼結構公司【東南網架】、【精工鋼構】龍頭股。2）關注傳統基建龍頭。具有多重主題催化的基建央企，推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】龍頭股、【中國化學】；具有業績彈性的地方國企，推薦【安徽建工】。

 

    3）短期疫后復蘇具有業績彈性，長期競爭優勢不變的民營細分賽道龍頭，推薦鋼結構制造龍頭【鴻路鋼構】。

 

    本周（8 月20 日-8 月26 日）新增專項債300 億元，新增一般債108.71億元，新增再融資債券龍頭股714.11 億元。

 

    風險提示：地方融資平臺違約風險、新簽訂單不及預期、PPP 規范政策進一步趨嚴的風險、宏觀流動性趨緊的風險、地產龍頭股調控政策進一步趨嚴的風險。

 

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