鈉離子電池負極龍頭股主要用硬碳和軟碳，前驅(qū)體選擇與結(jié)構(gòu)設(shè)計是難點。目前，無定形碳是鈉電負極的最優(yōu)選擇。硬碳比容量性能優(yōu)越，具備開發(fā)超高能量密度鈉離子電池潛力，而軟碳原材料成本最低，擴大了鈉離子電池的成本優(yōu)勢。在負極設(shè)計中，提升儲鈉容量和首周庫倫效率是關(guān)鍵考慮因素，需要同時考慮前驅(qū)體選擇和微孔結(jié)構(gòu)調(diào)控，而生物質(zhì)基硬碳兼具低成本和高性能優(yōu)勢，是最具吸引力的鈉電負極前驅(qū)體之一。

 

    鈉電降本路徑清晰，成本有望下探至3 萬元/噸。當(dāng)前，硬碳價格維持在20-30 萬元/噸高位，主要受制于國內(nèi)規(guī)模化節(jié)奏緩慢和進口依賴。長期來看，鈉電負極工藝具備低成本潛力：1）原材料成本低廉。軟碳及生物質(zhì)基原材料成本僅在數(shù)千元/噸，遠低于天然石墨和人造石墨；2）制備工藝概念股簡單，能耗低。無定形碳制備無需石墨化，平均能耗水平僅為人造石墨的1/5，規(guī)模化生產(chǎn)后成本將大幅下降。

 

    2030 年鈉電負極需求近40 萬噸，三大前驅(qū)體材料供應(yīng)充足。根據(jù)測算，隨著鈉離子電池在儲能市場及兩輪車市場的快速滲透，2030 年負極需求近40 萬噸，對應(yīng)生物質(zhì)基原材料/高分子聚合物原材料/軟碳煤基原材料需求達175/131/88 萬噸。從供給端看，椰殼、杏殼等生物質(zhì)基供應(yīng)充足；酚醛樹脂等高分子聚合物行業(yè)供大于求，鈉電新需求有望加速行業(yè)出清；無煙煤作為軟碳主要前驅(qū)體原料，價廉量多，鈉電有望助力龍頭企業(yè)挖掘新機會。

 

    鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化快速推進，負極上游原材料龍頭機會來臨。2022 年以來，多企業(yè)加速布局鈉離子電池概念股。包括容百科技、振華新材、多氟多等在內(nèi)的多家鋰電龍頭公司宣布量產(chǎn)計劃，鋰鈉可互切優(yōu)勢為鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化發(fā)展掃除障礙，預(yù)計2023 年將迎來鈉離子電池概念股全面爆發(fā)。鈉離子電池初創(chuàng)企業(yè)積極推進量產(chǎn)，中科海鈉全球首條1GWh 電芯產(chǎn)線已在阜陽落成。從負極看，上游原材料龍頭可能迎來新增長。

 

    風(fēng)險提示：鈉電量產(chǎn)速度不及預(yù)期、鈉電降本概念股不及預(yù)期、下游應(yīng)用需求不及預(yù)期

 

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