Pico、Meta 多款VR 新品龍頭股發布在即，關注后續Pico 內容玩法升級根據Digitimes，9-10 月Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款VR 產品將陸續發布，升級方向或包括：1）Pancake 透鏡，頭顯更加輕薄；2）攝像頭數量增加，支持彩色透視、臉部追蹤、眼動追蹤；3）面板添加miniLED 背光；4）異形電池龍頭股。內容方面，我們認為伴隨硬件升級，VR 內容和玩法同樣將持續提升，游戲、社交的交互模式、消費時長、Avatar 擬真程度有望進一步加強：其中Pico 加大免費視頻內容的發布力度，在國內付費生態不成熟的背景下有望培育用戶的消費習慣；愷英網絡公告在研一款動作競技類VR游戲。建議關注VR 電子產業鏈與內容供應商的后續表現。

 

    伴隨硬件升級，VR 玩法有望迭代；Pico 上線多款免費內容培育消費習慣Meta 發布了VR 行業的10 大挑戰，認為眼動追蹤、面部重建、人體工學改善等將是技術突破的核心方向。我們認為伴隨技術升級，未來VR 內容和玩法同樣將持續提升，游戲、社交的交互模式、消費時長、Avatar 擬真程度有望進一步加強。國內方面，Pico 上線混合現實錄制功能，持續降低應用門檻，同時在8 月18 日開啟“超沉浸觀影計劃”，在抖音上也加碼營銷力度。我們認為，在國內用戶付費意愿、付費能力較低的階段，優質的免費內容有望培育用戶消費習慣，為付費奠定基礎。VR 游戲方面，愷英網絡在中報公告一款動作競技類VR 游戲已在研發中，國內廠商亦加大布局力度。

 

    硬件：新品發布在即，市場追捧低估值相關標的根據Digitimes，9-10 月Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款VR 產品將陸續發布，新款VR 產品升級方向或包括幾點：1）光學模組由菲涅爾透鏡升級為pancake 解決方案（產業鏈公司包括舜宇、歌爾），2）攝像頭概念股由原先4顆升級至接近16 顆，支持彩色透視、臉部追蹤、眼動追蹤等功能（舜宇、韋爾），3）面板添加miniLED 背光（隆利科技），4）異形電池（紫建電子）。

 

    我們看到過去半個月市場在流動性充裕、發布會在即之下追捧相關低估值標的，建議關注產品發布后需求情況。

 

    投融資：7 月投融資保持活躍

 

    據VR 陀螺，22 年7 月全球VR/AR 產業融資并購規模總額為7.62 億元，共發生20 起融資并購事件，從類型上看，20 起融資并購事件集中于內容板塊，多為游戲的投融資，其中網易影核完成億元級別A 輪融資，持續加大VR 內容研發及營銷運營投入；亮亮視野獲東方嘉富投資，加大投入AR 光學、硬件、平臺等關鍵要素；Echo3D 完成550 萬美元融資，致力于改變3D、AR 和 VR 內容的存儲和串流運輸方式。

 

    風險提示：元宇宙技術概念股開發進度不及預期，商業化存在不確定性，政策監管風險；本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。

 

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