2022 年8 月24 日，國務院召開常務會議，部署并實施19 項接續政策，包括政策性金融工具龍頭股、基礎設施開工、行政事業性收費、發電企業發債、農資補貼等，其中提到“為商務人員出入境提供便利”。據此，中國駐多國大使館更新領事服務通知，表示從2022 年8 月24 日零時起（北京時間），允許持有APEC 商務旅行卡人員及持有效學習類居留許可的外國留學生可入境中國。此前，中國民航總局調整航班熔斷政策，并與重點國家共商加密國際航班數量。在我國國內疫情相對可控，入境政策精準放寬，國際航班逐步恢復的背景下，我們預計我國出入境旅游恢復可期，維持行業強于大市評級。

 

    核心內容：

 

    商務出入境便利受國家重視，中國駐多國使館更新入境通知。2022 年8月24 日國常會召開并部署實施19 項接續政策，旨在保持6 月以來的經濟發展恢復，包括專項債結存額度、信貸政策、緩繳行政事業性收費、農資補貼、物流保通保暢等，其中“為商務人員出入境提供便利”也成為關注重點。從中國駐美國、澳大利亞、新西蘭、泰國、日本、馬來西亞、新加坡、南非等大使館官網信息顯示，從2022 年8 月24 日零時起（北京時間），允許持有APEC 商務旅行卡人員、持有效學習類居留許可的外國留學生可入境中國。我國在堅持國內疫情管控不放松并取得階段性防疫成果的基礎上，首先對商旅及留學等具備一定剛性需求的入境進行放寬，我們認為對于后續出入境旅游恢復政策的出臺具有重要意義。

 

    民航總局調整航班熔斷政策，國際航班逐步恢復明確。據中國民用航空局官網消息，2022 年 8 月民航局調整國際定期客運航班的熔斷措施，對航司單一入境航班新冠確診旅客人數達5 例，確診旅客占比達該航班入境旅客人數4%時，暫停運行一周；當確診旅客渣比達該航班入境旅客人數8%時，暫停運行兩周。新版熔斷措施在前版措施基礎上更為精準。據中國民用航空網消息，中國民航局與泰國民航局共商2022 年9 月開始將原來每周3 趟航班增加為每周15 趟航班，并開放容量未超標機場作為選擇 。另據每日新聞報道，8 月三大航已逐步恢復北京、上海、廣州、杭州、青島等地至日本、美國、英國、德國等重要城市航線。我們認為在未來一段時間內，我國國際航班的加密有望保持節奏。

 

    主管部門抓緊落實政策，文旅恢復布局后續發展。文旅部及相關部委《關于促進服務業領域困難行業恢復發發展的若干政策》及金融支持與紓困政策逐步落實，對于文旅企業恢復正常經營起到保駕護航的作用，鑒于境外各國陸續放開入境政策，我們預計將形成國際旅游重啟利好預期 。

 

    投資建議：

 

    中國駐外使館對特定人員提供入境便利政策落地，民航總局逐步放寬熔斷措施并加密重要國際航線，國家部委重視服務行業紓困及企業恢復發展。我們認為文旅恢復邏輯仍然強勁，維持行業強于大市評級。我們繼續推薦國內旅游行業領軍企業首旅酒店、錦江酒店、中青旅、宋城演藝、天目湖、長白山、麗江股份龍頭股，推薦在出入境政策利好背景下的出境旅游綜合服務標的，眾信旅游、嶺南控股，推薦助力服務企業人員回流的靈活用工龍頭科銳國際。建議關注餐飲龍頭股及商貿消費行業概念股龍頭企業。

 

    評級主要面臨的風險提示：

 

    新冠病毒疫情反復，行業龍頭股復蘇不及預期，政策落地及執行不及預期。

 

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