能源緊張導致 工業(yè)金屬減產(chǎn) 龍頭股有色金屬料延續(xù)反彈態(tài)勢去年四季度以來歐洲持續(xù)能源緊張，導致鋅鋁冶煉龍頭股企業(yè)大幅減產(chǎn)，今年受俄羅斯進口量減少、極端天氣等因素影響，歐洲能源價格持續(xù)創(chuàng)新高，減產(chǎn)范圍進一步擴大。國內(nèi)方面，南方持續(xù)高溫天氣且降水大幅減少，電力供應緊張下，部分地區(qū)有色金屬企業(yè)減產(chǎn)，銅鋁鋅價格短期有望延續(xù)反彈態(tài)勢。1）鋁：據(jù)SMM 統(tǒng)計，受高溫及“讓電于民”影響，四川電解鋁減產(chǎn)規(guī)模擴大到77 萬噸。海德魯計劃9 月底關閉斯洛伐克的Slovalco 鋁廠，涉及產(chǎn)能10.5 萬噸。受高電價、罷工等因素影響，歐洲預計仍有23 萬噸產(chǎn)能減產(chǎn)，減產(chǎn)產(chǎn)能擴大至150 萬噸。

 

    目前看國內(nèi)外電解鋁供應增速料下降，鋁價料延續(xù)反彈態(tài)勢，關注減產(chǎn)情況。2）銅龍頭股：南方多地高溫限電，對電解銅供應及需求均造成沖擊，但對供給影響更大，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等多家煉廠均出現(xiàn)減產(chǎn)，8 月電解銅實際產(chǎn)量料低于月初預測值，短期銅價料維持反彈態(tài)勢。建議關注：天山鋁業(yè)龍頭股、楚江新材。

 

    年內(nèi)第二批稀土開采概念股及冶煉指標公布 稀土價格偏弱運行本周稀土價格整體下調(diào)，周中工信部、自然資源部下發(fā)第二批稀土開采、冶煉指標，前兩批稀土開采、冶煉指標均同比上漲25%左右。終端消費整體仍然偏弱，短期供給指標保持高增速需求偏弱下，稀土市場龍頭股保持弱勢。中長期來看，供給存在剛性而需求端受風電、新能源汽車、工業(yè)機器人、工業(yè)節(jié)能電機等火爆需求提振下，稀土價格料保持高位運行。

 

    需求仍未好轉 鎂價維持弱穩(wěn)走勢

 

    本周鎂價低位大幅反彈，回到2 萬5 附近。隨著汽車高溫假逐步結束，下游需求改善，采購明顯增多，同時出口好轉，鎂錠庫存走低。前期鎂價最低觸及2 萬3 附近，多數(shù)原鎂冶煉企業(yè)走向虧損，成本端形成強支撐。隨著需求淡季結束，步入旺季，后續(xù)預計鎂價震蕩偏強。推薦關注：云海金屬龍頭股、三祥新材。

 

    多位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論 美元走高金價下跌本周多位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，布拉德支持9 月再加息75 基點，卡什卡利表示甚至不惜以可能引發(fā)經(jīng)濟衰退為代價來降低通脹，疊加美國8 月13 日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)三周來首次下降，美元指數(shù)走高，回到108 上方，金價龍頭股回落。目前看市場對9 月加息幅度存在分歧，或跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)搖擺，預計金價震蕩為主。

 

    風險提示：地緣政治沖突、經(jīng)濟衰退、疫情擴散。

 

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