基本金屬：宏觀環境溫和，央行降息提振經濟。據Wind，本周LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價環比變化為-0.31%、-1.62%、-5.75%、-3.30%、-2.35%、-3.98%。據SMM，受限電政策影響，疊加周內到港提單貨物數量有限，多省銅冶煉產量下滑；而銅消費受基建、新能源推動下環比改善。四川電力緊張，電解鋁企業減產近80 萬噸，重慶火電為主，減產3 萬噸左右。建議關注：神火股份、云鋁股份、中國宏橋（H）、天山鋁業、南山鋁業、中國鋁業（A、H）、銅陵有色、中國有色礦業（H）、紫金礦業（A、H）、西部礦業、馳宏鋅鍺、博威合金、嘉元科技（有色/電新聯合覆蓋）、中一科技、銅冠銅箔、鼎勝新材、萬順新材。

 

    貴金屬：美國經濟數據略好于預期，金價短期承壓但上行趨勢不改。

 

    據Wind，本周COMEX 黃金下跌3.22%至1818.9 美元/盎司，美元指數上漲2.30%至108.11。據美國商務部數據，美國7 月核心零售銷售月率為0.4%，預期為-0.1%，前值為1%；據美國勞工部，美國初請失業金人數25 萬人，預期為26.5 萬人，前值為26.2 萬人，兩者略均好于市場預期，或為短期金價帶來壓力，但投資者對美國經濟衰退趨勢的預期不變，金價中長期上行的趨勢不變。建議關注：銀泰黃金、中金黃金、紫金礦業（A、H）。

 

    能源金屬：供需兩旺，鋰價有望繼續上漲。據有色金屬網，本周電池級碳酸鋰價格上漲0.84%至48.15 萬元/噸，工業級碳酸鋰價格上漲0.65%至46.55 萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲0.22%至45.95 萬元/噸。

 

    上游鋰資源龍頭股供應產能逐步釋放，鋰礦與鹽湖產量均有提升。下游市場需求穩步上行，新能源企業排產好轉。供需兩旺，鋰價有望繼續上漲。建議關注：贛鋒鋰業（A、H）、天齊鋰業（A）、華友鈷業、中偉股份、格林美、盛新鋰能、永興材料等。

 

    小金屬：供給受限、需求拉動，鎢精礦價格有望繼續上漲。據亞洲金屬網，本周輕稀土氧化鐠釹概念股價格下跌5.05%至71.5 萬元/噸，鎢精礦價格上漲1.28%至11.85 萬元/噸。鎢精礦受下游光伏硅片切割用鎢絲等領域的需求增長拉動，鎢精礦價格有望繼續穩步上行。建議關注：廈門鎢業概念股、盛和資源、金鉬股份等。

 

    金屬材料：航空材料與通訊材料是長周期機會。中國航空產業處于發展初期階段，航空產業的特點決定了其核心將采取國產材料概念股。建議關注：寶鈦股份、西部超導、博遷新材、合盛硅業、金博股份等。

 

    風險提示：金屬下游需求不及預期；相關礦山供應增速超預期；美聯儲加息超預期；新能源車光伏等領域需求對上游材料拉動不及預期；軍工概念股等下游求不及預期；MLCC 下游消費不及預期。

 

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