本周政策情況：海寧、昆山、太倉放松限購，溫州落戶放松。本周嘉興海寧、蘇州昆山和太倉放松限購，海寧非本市戶籍享有本市戶籍同等的購房政策，昆山、太倉取消非本地戶籍3 年內連續6 個月社保的限制，首套房無需社保證明可直接購買。嘉興海寧取消限售，惠州、嘉興海寧下調首付比例，溫州放松落戶條件。

 

    本周基本面情況：單周成交面積與推盤面積均有所上升。根據Wind 及房管局數據，本周43 城新房龍頭股成交面積環比上升3.2%，8 月前18 日43城成交面積同比21 年同期下降21.8%，降幅環比收窄9.0pct；本周12城二手房單周成交環比下降0.9%，8 月前18 日同比下降7.6%，降幅環比收窄10.6pct。推盤方面，11 城單周推盤概念股面積環比上升23.9%，8月前18 日推盤面積環比下降20.2%，同比下降13.6%。

 

    本周土地情況：土地成交下行，杭州、鄭州、北京披露兩集中供地計劃。22 年第33 周土地成交面積環比下降22.8%，出讓金環比下降65.6%，溢價率3.8%，環比持平。22 年前33 周土地成交面積同比下降19.5%，出讓金同比下降41.2%，溢價率3.8%。兩集中方面，本周鄭州披露兩集中二批次供地計劃，將于9 月21 日進行土拍；杭州、北京披露三批次供地計劃，分別將于9 月15 日、9 月22 日進行土拍。

 

    本周重點數據：供需兩端單月降幅擴大，開工始終維持低位。根據國家統計局，22 年7 月全國商品房銷售金額、面積同比分別下降28.2%、28.9%，降幅分別擴大7.4pct、10.6pct，供給端投資同比下降9.4%，降幅擴大2.9pct，新開工面積同比下降45.4%，降幅擴大0.3pct。

 

    開發板塊觀點：政策環境持續改善，強信用龍頭供給側邏輯強化。近期各地因城施策改善力度逐步擴大，多地取消限購限售，溫和政策環境下基本面持續弱復蘇。本周高頻成交數據環比回升，部分重點城市新房、二手房交易景氣度明顯改善，月同比降幅收窄甚至轉正。22 年以來，強信用房企銷售表現與弱信用、違約房企龍頭股持續拉開差距，后期隨著更有效的政策出臺，成交將持續復蘇，強信用龍頭供給側邏輯強化，“弱beta、強alpha”的特征進一步凸顯，當前板塊PB（LF）估值僅0.9x，具備較大修復空間，推薦關注強信用龍頭房企。

 

    本周物業龍頭股觀點：板塊低位震蕩，關注物企半年業績。本周恒生指數下跌2.0%，物業板塊平均下跌0.8%，其中央企龍頭上漲0.4%，民企龍頭上漲0.9%，物業板塊整體動態PE 小幅回升至9.4x，處于歷史1.1%分位。板塊即將進入半年報密集發布期，從已披露中期業績和盈喜的情況來看，上半年部分企業業績受到較大拖累，值得持續關注。

 

    風險提示。基本面不及預期；融資收緊；供給側改革出清影響情緒。

 

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