摘要：

 

    8 月19 日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場年度報告（2022 年上）》，全面總結2022 年上半年我國銀行業理財市場情況。

 

    市場規模。2022H1 大資管行業，資產管理規模合計136 萬億，同比增長7.3%。2022H1 理財市場規模為29.15 萬億元，同比增長12.98%，增速高于大資管行業平均的增速，較2021 年年末基本保持穩定；銀行理財規模占比21.44%，占比最高。

 

    理財產品角度。凈值化轉型繼續。2022 年6 月底，凈值型理財產品存續規模27.72 萬億元，占比95.09%，較年初增加2.12個百分點，較去年同期增加16.06 個百分點。從產品類型看，固定收益類產品持續增加，混合類產品降低，預計2022 將繼續延續“固收+”主流的資產配置方向，固收類產品占比進一步提高。

 

    從資產配置看，債券投資在回升，權益類投資保持穩定，非標類資產繼續壓降；另外，從債券投資具體方向占比來看，利率債與信用債的投向占比保持穩定。從期限結構來看，銀行理財產品期限結構縮短；從資金來源來看，公募理財占比仍然絕對主導，但是私募理財規模小幅提高；從產品負債端看，理財產品杠桿率進一步提高。

 

    理財市場概念股格局。2022 年上半年，發行理財產品的銀行機構數量顯著減少，預計26 家中小銀行退出理財發行市場。

 

    理財子公司情況。其一、正式開業的理財子數量增加。2022年上半年開業的理財子包括：上銀理財、浦銀理財概念股、民生理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財。其二、理財子理財規模快速提高。2022 年6 月底，理財子公司存續的理財產品規模為19.14 萬億元，較年初提高11%，增速持續提高。其三、理財子公司市場份額顯著提升，達到66%。市場份額提升的主要原因是：一方面是，中小銀行理財產品發行受限后，銀行理財子產品發行節奏在加快；另一方面是中小銀行在加快代銷理財子的產品。

 

    我們預計，2022 年銀行理財市場規模將保持正增長。主要的原因：1）中小銀行龍頭股轉型代銷，助力理財規模增長；2）在本年權益市場震蕩和結構性行情下，投資者對安全性資產的偏好在持續回升；（3）各類創新型理財產品在不斷涌現，規模在持續提高，比如：養老理財、ESG 理財產品龍頭股等；

 

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