行情回顧

 

    本周電子概念股(申萬)概念股板塊指數(shù)周漲跌幅為+1.9%，在申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名第15。電子行業(yè)概念股（申萬一級)指數(shù)小幅上漲，跑贏上證指數(shù)0.34pct，跑贏滬深300指數(shù)1.06pct。電子行業(yè)PE處于近五年22.3%的分位點，電子行業(yè)指數(shù)處于近五年65.5%的分位點。

 

    折疊屏紛至沓來，市場熱度持續(xù)

 

    本周多款折疊屏手機緊鑼密鼓地上市,在消費電子概念股疲軟之期,折疊屏市場熱度依舊不減。8月10日，三星召開新品發(fā)布會，發(fā)布了兩款折疊屏手機GalaxyZFlip4和GalaxyZFold4，次日，小米發(fā)布MIXFold2折疊屏旗艦新機，同樣采用橫向內(nèi)折方案，起售價卻遠低于三星。聯(lián)想旗下的摩托羅拉也同期發(fā)布了折疊屏手機MOTORazr 2022，定價僅5999元起，突破當前折疊屏手機的最低價，市場火熱，首銷五分鐘破萬臺。

 

    國產(chǎn)機助力價格下探，折疊屏加速滲透

 

    2021年以來，國產(chǎn)安卓陣營手機品牌加入折疊屏市場，促使了折疊屏價格段的下移。OPPO首款折疊屏FindN起售價僅7699元，創(chuàng)內(nèi)折式折疊機的價格新低。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2021年全球折疊屏智能手機出貨約900萬臺，同比增長309%，市場銷售火熱，且出貨主要集中在下半年。我們判斷，隨著越來越多品牌入局，以及折疊屏技術(shù)的不斷完善，折疊屏手機將加速滲透，助推下一波換機熱潮。Omdia預計到2026年全球折疊屏智能手機出貨將達到6100萬臺，2021-2026年年均復合增速達46.6%，屆時，折疊屏手機的滲透率將達到3.6%,

 

    折疊屏逆勢而上，產(chǎn)業(yè)鏈存增量藍海

 

    今年以來，手機龍頭股市場整體疲軟，2022H1中國智能手機出貨共1.41億臺，同比下滑17.5%;而國內(nèi)折疊機出貨超過110萬部，同比增幅約70%。折疊屏出貨前低后高的特征尤為明顯，下半年多款折疊屏手機發(fā)布,為消費者提供了更多選擇,預計全年折疊屏將延續(xù)高增態(tài)勢。從產(chǎn)業(yè)鏈變化來看，折疊智能手機中，屏幕成本較高，三星Galaxy Fold較Galaxy S9+的觸控顯示模組成本占比提升了13.3pct。且折疊機需要配置折疊轉(zhuǎn)軸，為餃鏈帶來全新的增量市場，建議關(guān)注相關(guān)供應(yīng)商的機會。

 

    回暖預期+估值低位，提示消費電子板塊的配置機會一方面，Q4為傳統(tǒng)的出貨旺季，廠商將陸續(xù)開始備貨。且即將迎來蘋果新品發(fā)布會、華為Mate 50發(fā)布會，疊加多款折疊屏的問世，消費電子有望復蘇。另一方面，當前消費電子指數(shù)PE僅24.7倍，位于五年中20.2%的分位點，估值處于相對低位。當前消費電子預期已接近底部，利好因素極以催化股價的回彈。

 

    建議關(guān)注:

 

    折疊屏風口下有望受益的標的:長盈精密、科森科技、長信科技。

 

    高景氣行業(yè)龍頭股的龍頭,業(yè)績增長較確定的標的:士蘭微、揚杰科技、斯達半導、江海股份、法拉電子、韋爾股份、環(huán)旭電子、圣邦股份、瑞芯微、兆易創(chuàng)新、景旺電子等。

 

    半導上游材料龍頭股和設(shè)備相關(guān)標的:華特氣體、華海清科概念股、拓荊科技。

 

    風險提示:

 

    上游零部件短缺影響設(shè)備交期的風險、國際形勢惡化的風險、疫情發(fā)展超預期、流動性風險。

 

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