核心觀點(diǎn)：跨境電商市場(chǎng)前景廣闊，供需共振驅(qū)動(dòng)行業(yè)概念股快速增長(zhǎng)。我國(guó)作為制造強(qiáng)國(guó)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)扎實(shí)、跨境基建完善、品牌海外認(rèn)可度漸強(qiáng)出海成勢(shì)，鑄造中國(guó)跨境電商穩(wěn)固優(yōu)勢(shì)，疊加行業(yè)增長(zhǎng)紅利成就高β，短期國(guó)際形勢(shì)及政策擾動(dòng)不改行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值。進(jìn)一步挖掘優(yōu)質(zhì)賽道下強(qiáng)α，我們看好B2C模式下的頭部第三方平臺(tái)（速賣(mài)通、Lazada、Shopee）、獨(dú)立站（SHEIN） 、精品品牌商，以及B2B模式下的一站式跨境服務(wù)概念股平臺(tái)龍頭股（阿里巴巴國(guó)際站）的發(fā)展前景。

 

    跨境電商行業(yè)龍頭股蓬勃發(fā)展，步入高增長(zhǎng)時(shí)代。我國(guó)跨境電商行業(yè)快速發(fā)展持續(xù)滲透，出口跨境電商概念股市場(chǎng)高景氣，需求側(cè)疫情加速海外消費(fèi)線上化轉(zhuǎn)移，供給側(cè)B2B平臺(tái)解決傳統(tǒng)外貿(mào)長(zhǎng)鏈路高成本的痛點(diǎn)、B2C模式憑借強(qiáng)供應(yīng)成就商品高性?xún)r(jià)比，疊加政策紅利推動(dòng)，跨境電商實(shí)現(xiàn)持續(xù)性增長(zhǎng)。細(xì)分模式來(lái)看，B2B占市場(chǎng)主流，處上升通道呈一超多強(qiáng)格局；B2C模式加速滲透占比逐年提升，格局去中心化、業(yè)內(nèi)百舸爭(zhēng)流。

 

    市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊，中國(guó)跨境電商優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，短期國(guó)際形勢(shì)及政策擾動(dòng)不改長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。對(duì)外探尋發(fā)展空間，歐美為我國(guó)跨境電商主要出口地，中國(guó)商品憑借高性?xún)r(jià)比獲得較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；東南亞為我國(guó)跨境出口藍(lán)海市場(chǎng)，低滲透高增長(zhǎng)以及RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）關(guān)稅減免利好下有望進(jìn)一步挖掘增量空間。對(duì)內(nèi)拆解自身優(yōu)勢(shì)，我國(guó)出口跨境電商憑借發(fā)達(dá)的制造業(yè)基礎(chǔ)、成熟的供應(yīng)鏈、完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及不斷提升的品牌認(rèn)可度，構(gòu)筑了穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為短期疫情影響下的宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際形勢(shì)及政策造成的波動(dòng)不改行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值，出口跨境電商未來(lái)增長(zhǎng)前景依然樂(lè)觀。

 

    挖掘優(yōu)質(zhì)賽道中的強(qiáng)α，看好出海大潮下平臺(tái)化、品牌化、精品化的投資機(jī)會(huì)。B2C出口跨境電商概念股第三方平臺(tái)助推國(guó)貨出海提振產(chǎn)業(yè)價(jià)值，速賣(mài)通憑借海量?jī)?yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)商品實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的持續(xù)擴(kuò)張， Lazada、Shopee深耕東南亞本土市場(chǎng)，挖掘增量空間；B2C獨(dú)立站具有增長(zhǎng)潛力，以品牌建設(shè)、流量及供應(yīng)鏈為核心要義，SHEIN樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿；B2C精品型賣(mài)家與泛品大賣(mài)家的競(jìng)爭(zhēng)力側(cè)重有所不同，精品品牌商憑借產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力和品牌溢價(jià)實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)盈利、鑄就堅(jiān)實(shí)壁壘，精品化或?qū)�為商家跨境出海的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。B2B跨境平臺(tái)以一站式全渠道服務(wù)為趨勢(shì)，阿里國(guó)際站通過(guò)打造數(shù)智化供應(yīng)鏈加固產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

 

    投資建議：我國(guó)跨境電商如日方升，優(yōu)質(zhì)賽道助推參與者高質(zhì)量發(fā)展。我們看好B2C模式龍頭股下的頭部第三方平臺(tái)龍頭股（速賣(mài)通、Lazada、Shopee）、獨(dú)立站（SHEIN） 、精品品牌商，以及B2B模式下的一站式跨境服務(wù)平臺(tái)（阿里巴巴國(guó)際站）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn);海關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn);貿(mào)易摩擦;海外疫情影響超預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

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