統計局公布7 月鋼鐵行業相關數據，結合前期海關進出口概念股數據匯總如下：

 

    總產量方面，7 月，國內粗鋼龍頭股產量8143 萬噸，同比-6.4%（環比上月-3.1pct，下同）；生鐵產量7049 萬噸，同比-3.6%（環比-4.1pct）；鋼材產量10624 萬噸，同比-5.2%（環比-2.9pct）。1-7 月，粗鋼產量龍頭股60928 萬噸，同比-6.4%；生鐵概念股產量51090 萬噸，同比-4.5%；鋼材產量77650 萬噸，同比-4.6%。

 

    日均產量方面，7 月，國內粗鋼概念股日均產量262.7 萬噸，同比-6.2%（環比-2.8pct）；生鐵概念股日均產量227.4 萬噸，同比-3.2%（環比-4.7pct） ；鋼材日均產量342.7 萬噸，同比-4.3%（環比-2.4pct）；

 

    鋼材進出口方面，7 月我國出口鋼材667.1 萬噸，同比+17.7%（環比+0.7pct），1-7 月累計出口鋼材4007.3 萬噸，同比-6.9%；7 月我國進口鋼材78.9 萬噸，同比-21.9%（環比+11.9pct），1-7 月累計進口鋼材655.9 萬噸，同比-21.9%。

 

    原料進口方面，7 月我國進口鐵礦砂及其精礦9124.4 萬噸，同比+3.09%（環比+3.6pct）；1-7 月累計進口鐵礦砂及其精礦62682.3 萬噸，同比-3.4%；進口煤及褐煤2352.3 萬噸，同比-22.1%（環比+11.1pct）；1-7 月累計進口煤及褐煤13852.2 萬噸，同比-18.2%；

 

    建筑業方面，根據累計值折算，7 月我國房地產開發投資完成額單月同比-12.3%（環比-2.9pct）；商品房銷售面積單月同比-28.9%（環比-10.6pct）；房屋新開工面積單月同比-45.4%（環比-0.3pct）；房屋施工面積增加量同比-44.3%（環比+3.8pct）；房屋竣工面積增加量同比-36%（環比+4.7pct）；1-7 月我國基建投資（不含電力）同比+7.4%；

 

    制造業方面，7 月鋼鐵主要下游工業增加值如下：電氣機械同比+12.5%（環比-0.4pct）；汽車制造同比+22.5%（環比+6.3pct）；通用設備同比-0.4%（環比-1.5pct）；專用設備同比為+4.0%（環比-2.0pct）；

 

    產量大幅下降，需求依舊疲弱。7 月鋼廠產量大幅下降，日均生鐵、粗鋼、鋼材月環比變動幅度分別為-11.3%、-13.1%、-13.2%，噸鋼利潤大降驅動鋼廠減產檢修，進入8 月后產量已小幅回升；按照產量與庫存數據統計的7 月五大品種鋼材周需求規模與6 月基本持平，多地持續高溫影響終端需求釋放；下游主要耗鋼行業繼續分化，其中地產施工與竣工面積數據略有好轉，地產投資、銷售、新開工單月增速繼續下行，基建投資增速小幅提升，而制造業工業增加值方面除汽車顯著增長外，多數鋼鐵下游行業增速轉弱；鋼材出口回落，鐵礦進口轉增。在海外需求轉弱背景下，7 月鋼材出口環比下降11.7%，隨著國內外鋼材價差逐步回落，鋼材外需持續回升可能性不大；在國內生鐵產量下行背景下，鐵礦進口環比增2.6%，帶動7 月底45 港口鐵礦庫存較6 月底增長7.7%；后市展望：行業盈利逐步修復，供需格局有望好轉。地產投資增速回落打壓下半年鋼材需求預期，隨著傳統淡季的延續，雨水與高溫仍將干擾終端需求的釋放，與此同時，8 月行業盈利已逐步修復，鋼廠盈利比例顯著上行；后續主要關注粗鋼產量壓減政策的推進時點，供給持續收縮有望逐步走向現實，在地產政策向好以及制造業穩步復蘇預期下基本面改善預期強，鋼鐵行業有望邁入估值修復階段；

 

    投資建議：繼續推薦兼具技術壁壘與高成長特性的甬金股份，顯著受益于城市概念股管網改造與水利建設概念股的新興鑄管；建議關注受益于油氣及核電景氣周期的久立特材、金洲管道，低估值、具有顯著區位優勢的新鋼股份與華菱鋼鐵、高股息率的長材彈性標的方大特鋼，行業龍頭寶鋼股份。

 

    風險提示：國內產量調控政策超預期、下游需求不及預期、原料價格大幅上漲。

 

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