核心觀點

 

    　　1.美國天然氣概念股價格攀升，我國工商直供氣價或被拉動。近期，位于路易斯安那州的增壓站管道泄漏，殼牌公司關閉了六個油氣田和Mars、Amberjack 兩條輸油管道，兩條管道合計日輸油量超50 萬桶。同時，天然氣市場供給也受到顯著影響，墨西哥灣干性天然氣產量降低約2.5%。

 

    　　截至2022 年8 月11 日，美國NYMEX 天然氣連續期貨收盤價報8.8 美元/百萬英熱單位，周漲9.7%，同比漲幅達116.5%。中長期來看，俄烏沖突和極端天氣拉高全球天然氣價格。一方面，俄烏戰爭下的兩國制裁使得歐洲面臨天然氣供應短缺，在管道氣供應不足的背景下，歐洲試圖加大LNG 進口，自俄烏沖突爆發之后，歐洲規劃新增14 個LNG 進口終端，歐洲LNG 需求端的高增引發了全球“搶氣潮”。另一方面，2021年以來，全球極端天氣頻發，高溫天氣出現頻率大幅提升，范圍波及全球。2021 年美國多個州的溫度長期在38 攝氏度以上，2021 年6 月美國48 個州的平均溫度為22.6 攝氏度，較上年同比增長6.1%。從近期英國倫敦的天氣數據來看，2022 年7 月19 日倫敦最高氣溫達40 攝氏度，刷新英國最高氣溫紀錄，極端天氣下天然氣需求量有望持續提升。天然氣市場供需失衡之下，價格有望持續走高。外盤天然氣漲價或帶動我國工商業直供氣價。我國天然氣定價分為管制氣和非管制氣，非管制氣包括直供用戶用氣以及頁巖氣、液化天然氣等。工商業大用戶直供用氣作為非管制氣的一種，定價為市場化定價，價格由供需雙方自行確定。在全球范圍內天然氣供需失衡的影響之下，我國工商業大用戶用氣價格或將提升。

 

    　　2.主要有色金屬中，LME 鎳漲4.8%，氧化鏑有所下行。LME 鎳方面，截至2022 年8 月12 日，國際市場LME 鎳現貨結算價報2.3 萬美元/噸，周漲4.8%，LME 鎳價格上漲的主要原因為跌后反彈；氧化鏑方面，截至2022 年8 月12 日，氧化鏑報2270 元/千克，周跌1.7%，氧化鏑價格下行的主要原因系對緬甸出口量處于低位。

 

    　　3.各國央行提升黃金儲備，黃金價格有望繼續上行。2022 年6 月，世界各國央行黃金儲備合計凈增加約59 噸，凈購買量連續3 月呈提升趨勢。其中伊拉克央行黃金儲備凈增加值達34 噸，在6 月全球各國央行中黃金買入量位列第一。在國際形勢波動及全球通貨膨脹壓力高企之下，黃金作為避險資產，未來需求或將持續提升，金價有望繼續上行。

 

    　　4.行情回顧。從細分領域來看，有色金屬子板塊多數上漲。漲幅前三的板塊為：鎢、黃金和鋁龍頭股，漲幅為4.5%、4.5%和3.7%。下跌幅度較大的板塊是鋰，跌幅為1.4%。周漲幅排名前三的依次為合盛硅業、神火股份、宏創控股，周漲幅分別為22%、16.7%、11.8%；周跌幅排名前三的依次為和勝股份、融捷股份、鉑科新材，周跌幅分別為12.4%、9%、8.6%。

 

    　　投資建議

 

    　　外盤燃氣價格走強，國際金價企穩，相關企業或將受益。推薦標的：

 

    　　天壕環境、赤峰黃金龍頭股、紫金礦業等。

 

    　　風險提示

 

    　　我國燃氣定價機制變動、國際市場龍頭股環境波動、新能源汽車需求不及預期。

 

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