上周行情回顧

 

    　　2022 年8 月8 日-8 月12 日，食品飲料概念股板塊（申萬）上漲0.3%，上證綜指上漲1.55%，深證成指上漲1.22%，滬深300 上漲0.82%，食品飲料板塊跑輸上證綜指1.25 個百分點，在申萬31 個一級子行業周漲跌幅中排名第28 位。

 

    　　核心觀點

 

    　　白酒：名酒價格保持高位疊加旺季來臨，頭部酒企業績確定性增強。1 月~7 月，全國白酒批發價格指數出現分化，其中名酒批發價格指數自年初以來呈現持續上漲趨勢，而地方酒批發價格指數的環比漲幅持續波動，漲勢較為偏弱。8 月12 日飛天茅臺整箱批價為3220 元，環比上漲45 元，自5 月下旬以來處于上行區間。中秋消費旺季即將來臨，在疫情好轉背景下，渠道商提前打款備貨的積極性較高。頭部酒企對于渠道商把控力度較強，而且由于品牌力較強、產品品質出眾而具有較強的市場號召力。上半年除春節，主要為白酒消費淡季，而且華東地區疫情擾動自5 月初以來逐步好轉，酒企概念股有望在下半年發力并取得較好的動銷成果。在“穩經濟”宏觀背景下，各地出臺多個刺激消費政策，此外疫情期間被抑制的部分消費需求有望在下半年得到恢復，全年消費需求有望展現較強韌性。酒企業績有望受益于疫情好轉和下游需求回暖，而且今年以來名酒價格表現堅挺，全國性高端和次高端酒企的業績確定性較強。

 

    　　啤酒概念股：中酒展順利結束，Q3 啤酒板塊業績確定性較強。第六屆中酒展8 月8 日在山東順利結束，中國酒業協會啤酒分會秘書長元月表示，新品方面，酒花風格和白啤酒或將成為特色啤酒的趨勢。當下啤酒廠商不斷推出新品，業態也更為豐富，青島啤酒首創啤酒主題場景體驗消費專門店TSINGTAO 1903 青島啤酒吧。中國酒業協會啤酒分會秘書長元月認為極致化體驗場所等有望幫助啤酒行業成為體量更大、更豐富的業態。伴隨我國PPI-CPI 剪刀差持續收斂、夏季高溫及疫情趨緩，消費需求有望進一步釋放。當下為啤酒旺季，疊加上游成本有回落趨勢，夏季高溫帶動下，Q3 消費旺季啤酒板塊業績確定性較強。

 

    　　乳制品：“2022 年廣東預制菜產業上行發布會”順利舉辦，多個省市著力發力預制菜。8 月11 日，“2022 年廣東預制菜產業上行發布會”

 

    　　順利舉辦，會上廣東省農業農村廳副廳長陳東認為預制菜火熱的原因是由于市場力量及技術力量共同推進，同時應深挖市場需求，推動供給、渠道、需求三位一體，促進預制菜產業不斷調整與提升。2022H1，多個省份大力扶持預制菜發展，廣東、山東、福建、廣西、江蘇等多個省份紛紛出臺措施。當前預制菜仍處于行業滲透初期，伴隨多省大力發展及行業相關規定不斷健全，預制菜熱度有望持續。

 

    　　投資建議

 

    　　板塊配置：白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調味品；白酒：相關標的有高端酒企貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖龍頭股及次高端酒企中發展潛力大的山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、酒鬼酒；啤酒：相關標的包括未來業績具備高增長預期的青島啤酒；乳制品龍頭股：相關標的是在產能、渠道、產品三方齊發力的伊利股份。

 

    　　風險提示

 

    　　行業政策收緊風險；國內疫情擴散風險；食品龍頭股安全問題等。

 

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